En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones distinguiendo las diferentes tipologías de activos.

DATOS DESTACADOS:

* Huida de la calidad al riesgo. Claro repunte de la rentabilidad de los bonos de gobierno alemanes y de Estados Unidos en la semana. Aunque la bolsa ha sido el principal beneficiado, también estrecharon la prima de riesgo de bonos periféricos y la deuda corporativa, aunque en menor proporción a la mejoría de las bolsas, sobre todo las europeas.

* Habrá vacuna contra el Covid-19. El lunes pasado, Pfizer anunció un 90% de éxito en las pruebas realizadas en fase III de la vacuna. Los contagios siguen en máximos históricos, no se doblega la curva, y se acercan los tres meses de invierno con las UCIs cerca del colapso. Pero el mercado por fin comienza a cotizar que habrá periodo post-Covid y que será en meses y no en años. Tras Pfizer seguirá la noticia de Moderna o Astrazeneca, claves para recuperar la confianza.

* Resultado Electoral en Estados Unidos. Indirectamente, Europa es uno de los más beneficiados de la victoria de Biden. No solo por una menor amenaza de guerra comercial, sino porque parece que Borish Johnson se queda sin un aliado potente en las negociaciones del Brexit.

* Rotación de activos en bolsa. Sólo por una fortísima rotación de activos se puede explicar que en la misma semana el Ibex 35 suba un 13,29% y el Nasdaq Composite caiga un 0,55%. Aunque la noticia de avances en la vacuna estaba descontada por la mayoría de índices, los sectores y países más perjudicados por la pandemia, cotizaban a precio de derribo. Las compras de la semana se han ido a parar a los sectores más cíclicos, y ha habido ventas en las compañías y sectores que se beneficiaban de las medidas de confinamiento, como tecnología o salud (a pesar de la vacuna).

* Datos Macro. Sin grandes referencias. Los datos de China siguen siendo mejores que los de Estados Unidos y de Europa. Destacar los débiles datos de IPC (China +0,5%, USA 1,2%).

* Resto referencias. Al igual que las acciones, fuerte rotación en materias primas, con bruscas caídas del oro y subidas del petróleo. Los índices de volatilidad corrigen, pero quizás en menos proporción a la mejoría de las bolsas, cotizando todos por encima del 20%. Estabilidad en divisas.

 


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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