En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones distinguiendo las diferentes tipologías de activos.

DATOS DESTACADOS:

* Repunte de la TIR de los bonos. Semana de ligeros repuntes en la TIR de los bonos de deuda pública en todos los plazos. No es un movimiento significativo, y puede responder más a una recogida de beneficios, que a descuento de movimientos de los bancos centrales. Los inversores parecen estar a la espera de las elecciones USA, antes de tomar apuestas de largo plazo.

* Estabilidad en los diferenciales de crédito. Muy estable en la semana, tanto el comportamiento de las primas de riesgo de los países periféricos como en los spreads de deuda corporativa. Continúan todos en un rango lateral en zona de mínimos de los últimos meses. La segunda oleada de la pandemia los impulsa al alza y el apoyo de los Bancos Centrales, a la baja. Puede incrementarse la volatilidad y el rango de este lateral, pero difícil que salga del mismo C/P

* Datos Macro. Sin datos relevantes durante la semana pasada. Sin embargo esta semana se publican datos muy relevantes que darán pistas sobre evolución de la economía. IFO, desempleo, inflación y PIB en Alemania; venta viviendas, bienes duraderos, inventarios mayoristas, PIB, inflación y gastos personales en EEUU; M3, confianza consumidor, reunión del BCE, inflación y PIB de la Eurozona.

* Debilidad en las bolsas europeas. Las bolsas europeas vuelven a comportarse peor que las norteamericanas. A pesar de que los resultados empresariales están superando expectativas, la pandemia y las medidas contra ésta, provocan ventas por parte de los inversores. No obstante, todos los principales índices siguen dentro del rango lateral de las últimas semanas. Rotación de activos. Banca y turismo cierra con ganancias y el tecnológico es el que más cae en el Eurostoxx.

* Volatilidad. Sigue claramente por encima del 20%, a pesar de que las bolsas llevan semanas en un rango lateral. Nos mantenemos prudentes en nuestra apuesta por el riesgo.

* Divisas. El dólar vuelve a debilitarse (1,2% frente al euro). En general el euro se aprecia frente al resto de divisas. También apunta a un rebote técnico antes de la reunión mensual del BCE de esta semana.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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