A continuación se muestra un resumen del comportamiento de los principales índices renta variable, renta fija, divisas, sectoriales y otros activos relevantes en la última semana.

Comienza la temporada de resultados empresariales. La segunda oleada de la pandemia en Europa y las elecciones de Estados Unidos, están restando protagonismo a una temporada de resultados empresariales que comenzó la semana pasada y continúa esta semana con importantes referencias. De momento, en Estados Unidos, han presentado sus cuentas el 10% de las compañías del S&P500, siendo el sector financiero el que más datos ha presentado. Respecto al tercer trimestre del año pasado, el conjunto de resultados, evidentemente ha presentados beneficios inferiores. Pero cabe destacar que tres sectores han presentado resultados superiores (industrial, Consumo básico y tecnología), pero sobre todo, lo más relevante es que los resultados están quedando por encima de las expectativas. El conjunto presenta una sorpresa positiva en beneficios del 22% y en ventas del 3,4%. En Europa hay pocas referencias como para obtener conclusiones. En definitiva, se espera para este trimestre que continúe la enorme diferencia por sectores en los resultados empresariales. Esta semana será clave en este aspecto puesto que publican resultados Netflix, Tesla, Verizon Communication, Intel, Apple, Amazon, Microsoft y Facebook. Todas estas compañías están siendo protagonistas este año, al verse beneficiadas por el impulso a la economía del teletrabajo que ha supuesto el Covid-19. A día de hoy, las cinco compañías más grandes del S&P500 (Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet y Facebook) representan el 28% del peso del índice, por lo que sus resultados supondrán casi un tercio del total de las compañías, de ahí la importancia de la publicación de datos esta semana. Este trimestre entendemos que continuará la diferencia de resultados por sectores.No obstante, para las acciones tecnológicas, podrían llegar noticias no tan favorables en las próximas jornadas. Los resultados van a ser positivos, pero será complicado que superen expectativas. Las cinco grandes han subido en promedio un 49% este año, frente al 7% del S&P500, por lo que el precio puede estar ya descontando gran parte de las expectativas optimistas. Además, una victoria de Biden, les perjudicaría, puesto que éste defiende que las grandes tecnológicas realizan abuso de poder y promete nuevas normas antimonopolio y aplicación más estricta de las mismas. Además, siguen los avances en la vacuna Covid-19, lo que puede favorecer el rebote de las acciones más cíclicas y castigadas este año. En cuanto a la pandemia, complicada la situación en Europa, donde los casos superan con creces los de marzo, por lo que no se descartan nuevos confinamientos masivos, lo que unido al nuevo ruido en torno al Brexit, hace que las bolsas europeas de nuevo se pueda quedar atrás frente a EEUU y emergentes. Las encuestas electorales y la negociación del paquete de ayudas en EEUU también generará volatilidad esta semana. A más igualdad, peor para las bolas y mejor para los bonos.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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