En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones distinguiendo las diferentes tipologías de activos.

DATOS DESTACADOS:

* Ampliación de pendiente de la curva en Estados Unidos. La posibilidad de un nuevo paquete de medidas para activar la economía de Estados Unidos, está aumentando la pendiente de la curva, puesto que aumenta la expectativa de crecimiento e inflación. Europa vuelve a quedarse atrás en cuanto a expectativas de crecimiento, ya que se mantiene la pendiente muy estable.

* Nuevo estrechamiento de los diferenciales de crédito. Durante la semana, se ha producido un claro estrechamiento de los spreads de crédito (sobre todo en la parte más agresiva) y también se han beneficiado los bonos de deuda pública de países periféricos. Las declaraciones de los miembros de bancos centrales generan un claro apoyo a los bonos en general.

* Datos Macro. Semana sin importantes referencias macro. Destacar la mejora del ISM servicios en EEUU (57,8 vs 56,9 anterior) y la caída de las ventas mayoristas (+1,4% vs +4,6% anterior). En la Eurozona el PMI Servicios corrigió por debajo de 50 (48 vs 50,5 anterior), pero repuntaron las ventas minoristas (+4,4% vs -1,3% anterior). Esta semana tenemos datos de inflación, producción industrial y confianza del consumidor.

* Rebotes en las bolsas. Las bolsas de Estados Unidos empiezan a cotizar en precio una victoria contundente del partido demócrata (Biden), y aprobación de un plan de rescate a la economía en torno a 2 billones de dólares. Las bolsas de Estados Unidos, especialmente las small caps, y la bolsa asiática, entre los activos más beneficiados.

* Volatilidad. Los índices de volatilidad de los índices europeos y de EEUU corrigen claramente, aunque debemos mantener precaución puesto que se mantienen con claridad por encima del nivel del 20%, que muestra que aún sigue habiendo incertidumbre en el mercado.

* Divisas. Semana de clara estabilidad en las divisas mundiales. Las divisas emergentes recuperan posiciones (salvo Brasil y Rusia) frente al dólar en las últimas semanas, lo que históricamente beneficia a las acciones de mercados emergentes.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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