A continuación se muestra un resumen del comportamiento de los principales índices renta variable, renta fija, divisas, sectoriales y otros activos relevantes en la última semana.

Vuelven las dudas a los inversores tras la vuelta de vacaciones. La semana pasada comentamos que el mercado se está volviendo muy binario. Inversores muy optimistas y alcistas en los sectores más ligados a la tecnología, se mezclan con inversores muy pesimistas que apuestan al estallido de una burbuja en las tecnológicas. Al mismo tiempo, hay inversores que apuestan por el estallido de una hipotética burbuja en el sector tecnológico, mientras que otros inversores, entienden que hay grandes oportunidades de compra en valores o sectores que permanecen cotizando en zona de mínimos anuales a gran distancia de los máximos alcanzados antes de la crisis del Covid. Este escenario descrito, es idóneo para que la volatilidad permanezca alta las próximas semanas. Los índices bursátiles podrían entrar en un escenario lateral, alternando días de subidas y bajadas, y así podrían mantenerse en tanto no haya más visibilidad sobre la robustez de la recuperación económica que ha comenzado este trimestre. Así, será clave ir vigilando los datos macro que se van publicando estas semanas. La semana pasada, por ejemplo, destacaríamos en Estados Unidos la caída en las ventas al por mayor respecto al mes anterior (+4,6% vs +9,0%), los datos de solicitudes de desempleo totales, que quedaron por encima de estimaciones (13.385k vs 12.904k), aunque el IPC sí que repuntó algo más de lo previsto (+1,3% vs +1,2%), con buen dato de la inflación subyacente (+1,7% vs +1,6% previsto), que se aleja con claridad del 1,2% de junio (corrigió desde el 2,4% en sólo un trimestre). En el conjunto de la Eurozona, se corrigió levemente el PIB del segundo trimestre (-11,8% vs -12,1 anterior), pero la producción industrial de julio repuntó algo menos de lo esperado (4,2% vs 4,1%) y lejos del 9,5% de junio. Por su parte Christine Lagarde no aportó grandes novedades en la reunió mensual del BCE. No hizo cambios en la política monetaria, aunque mejoró las previsiones del PIB de la Eurozona para este año, pasando de una caída del 8,7% al 8% y dejó entrever que no renuncia a cambios futuros, ni en los tipos ni en el programa de compra de activos. Preguntada por la fortaleza del euro, Lagarde admitió que “el Consejo de Gobierno ha discutido la apreciación” de la moneda única en su reunión “porque tiene implicaciones negativas para la inflación”. Pero defendió que el organismo no tiene “un objetivo sobre el tipo de cambio”. El Euro, que se giró a la baja la semana anterior en el nivel de 1,2 frente al dólar, rebotó de nuevo en la zona de 1,175. este fin de semana, Lagarde sí que ha reconocido que el del dó fuerte dificulta la salida de la crisis. Por lo demás, pocas novedades en torno al Covid-19. Sigue demostrándose que esta segunda oleada está siendo menos mortífera y los gobiernos son más reacios a confinar a la población, además de incertidumbre en torno a la vacuna. Se habla que puede estar lista para final de año, algo que desmienten las propias farmacéuticas.

 


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