Comienzan las dudas en los principales índices de renta variable. Semana de más a menos en las bolsas. El comienzo fue bastante optimista, tras la aprobación del fondo de recuperación económica de la Unión Europea, y los avances en la lucha contra el Covid-19, en el desarrollo de vacuna eficaz incluso para antes que acabe este año. Sin embargo, nuevos episodios en la guerra fría entre Estados Unidos y China , y nuevos máximos en el número de contagios diarios por coronavirus, provocaron la recogida de beneficios por parte de los inversores. Estados Unidos cerró el consulado chino en Houston, y al final de la semana, en represalia respondió China cerrando el de Estados Unidos en Chengdu. El número de contagios diarios parecía haber alcanzado un techo a principios de la semana. Sin embargo, son cada vez más numerosos los rebrotes en Europa, y volvieron a repuntar a final de la semana el número de casos en los tres países más afectados (India, Estados Unidos y Brasil), lo que aleja la sensación de control de la enfermedad. Reino Unido y Noruega por ejemplo, vuelven a imponer cuarentenas a las personas que provengan de España, datos, que sin duda, perjudicarán la ya quebrantada industria turística global. Muchos países están imponiendo confinamientos locales o restricciones varias a la ciudadanía, por lo que claramente , las cifras de consumo y actividad de las próximas semanas se verán afectadas negativamente.

Los datos macro y micro publicados en julio siguen siendo bastante esperanzadores y avanzan una fuerte recuperación de la economía. Algunos sectores y compañías ya han recuperado niveles previos de cifras de ventas y beneficios y, salvo que haya nuevos confinamientos masivos de la población, la actividad seguirá recuperándose. Los PMI manufactureros y de servicios, ya se sitúan por encima de 50 puntos, lo que indica crecimiento del PIB y salida de la recesión tan pronto como en este tercer trimestre que comienza. Para esta semana serán claves la publicación de los datos del PIB del segundo trimestre de Alemania, Eurozona y Estados Unidos (entre otros países). Se espera una caída, en cifras anualizadas del segundo trimestre del 11,7%, 15% y 32,8%, respectivamente, nada menos. Hace unos días, las cifras de China, que van con unos dos meses de adelanto en la recuperación de la nueva normalidad, publicó un dato de PIB del segundo trimestre (anualizado) de crecimiento del 3,2%, lo que ha alentado un muy buen comportamiento estas semanas de la bolsa asiática.

En cuanto a resultados empresariales, esta es una semana fuerte tanto en Europa como en Estados Unidos. Endesa, Enagás, Santander, BBVA, Telefónica, Grifols, IAG, Caixabank, Amedeus entre otras (IBEX 35); Michelin, Ryanair, Peugeot, Carrefour, Sanofi, Total, Air Liquide, Eni, volkswagen, Vivendi, Sheel, Aribus, Bnp, ING Group, Fiat, Air France en Europa; Ebay, McDonalds, eM, Pfizer, Visa, Boeing, Facebook, General Motors, Apple, Amazon, Ford, Google, P&G, Chevron, Merck en EEUU, nos mostrarán un buen indicador de la salud de las compañías cotizadas, los efectos en la cifra de ventas, amortizaciones, márgenes, y sobre todo, de las previsiones para el segundo trimestre. Si continúan las sorpresas positivas como hasta ahora, será complicado que las bolsas se despeguen de máximos del año. Pero si empieza a haber dudas, unido a los factores de incertidumbre en torno al Covid-19 y la guerra fria EEUU-China, las bolsas podrían seguir corrigiendo a la espera de soportes relevantes, o a la dilución de estos factores de incertidumbre comentados.

Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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