Las bolsas mundiales cotizan hoy al alza, gracias en parte a la aprobación in extremis del fondo de recuperación europea, por importe de 750.000 millones de euros. Al final, ha habido acuerdo, y habrá un estricto control del gasto a los países que reciban las subvenciones. El dato más positivo es el primer paso que han dado los países de la eurozona en la mutualización de la deuda. No son eurobonos, pero el concepto se acerca. No entraremos a valorar si las medidas son suficientes o no, lo que queremos valorar es si esta noticia estaba ya descontada o no por el mercado. Es decir, si las bolsas podrán seguir subiendo a raíz de esta noticia. En el siguiente gráfico vemos que el Eurostoxx, está esta mañana superando al alza el nivel de 3.400 puntos, por dónde pasan las medias de 500 y 200 semanas y están los máximos de mayo, es decir, la resistencia técnica que comentamos la semana pasada como clave para el devenir de las bolsas a corto plazo.

La bolsa europea esperaba la noticia en zona de resistencia, y la aprobación está posibilitando su ruptura. Desde el punto de vista técnico, salvo un cierre los próximos días por debajo de 3.400 puntos, el objetivo del Eurostoxx 50 se situaría entre 3.650 y 3.800 puntos que es la zona de máximos  relevantes de los últimos cinco años. Pero, quizás el principal activo a vigilar para saber si la noticia estaba descontada por los inversores es el comportamiento de la deuda pública de Italia y España, que son los principales beneficiados del programa de la Unión Europea. En el siguiente gráfico vemos la prima de riesgo de los cuatro países periféricos (España, Portugal, Italia y Grecia). El movimiento bajista de las primas de riesgo ya se había producido debido a las compras de bonos por parte del BCE. Hoy apenas hay estrechamiento adicional, con bajada de sólo 1 p.b. en todos los países, salvo Italia con caída de 3 p.b.

Otro activo que refleja que quizás la noticia estuviese ya totalmente descontada, es el comportamiento del Euro frente al dólar. En las últimas semanas, el euro se ha revalorizado bastante, situándose la semana pasada en zona de máximos de los últimos meses. Hoy, a pesar de que repunta levemente, se sitúa dentro del rango de la semana pasada y no ha superado la resistencia de 1,15.

 

Por tanto, euforia tras el acuerdo de la Unión Europea, pero ojo, que muy probablemente la noticia estuviese ya totalmente descontada por los mercados. Mucha atención las próximas jornadas, porque si hay retroceso por debajo de la resistencia de 3.400 puntos del Eurostoxx 50, podríamos ver una recogida de beneficios por parte de los inversores, ante la falta de nuevas buenas noticias por descontar. Habrá más buenas noticias, como la carrera por la vacuna definitiva, el techo en la curva de contagios mundiales, o (también se rumorea) nuevos programas de ayudas por parte del gobierno de Estados Unidos, pero para el Euro y las bolsas europeas, quizás sea más complicado que se produzcan, para justificar subidas adicionales.

 

Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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