En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones distinguiendo las diferentes tipologí­as de activos.

APUESTAS DESTACADAS:

* Los inversores siguen contando con el apoyo de Bancos Centrales. Durante la semana, varios miembros de la FED han anunciado que no contemplan los tipos de interés en negativo en Estados Unidos. Eso sí, entienden que los tipos de interés seguirán al 0% al menos hasta 2022-2023.

* Buena semana para la deuda corporativa. De nuevo, gracias a los bancos centrales, volvieron las compras de bonos. La FED informó sobre su programa de compra de bonos corporativos. A través de este mecanismo, la Fed comprará, además de ETFs (ya implementado), bonos corporativos directamente, la mayoría con calificación de “grado de inversión” (a 22 de marzo 2020), aunque también bonos de “alto rendimiento” (límite mínimo BB-/Ba3 a fecha de compra), cuya fecha de vencimiento sea de 5 años o inferior.

* Las bolsas se giraron al alza. El S&P500 se giró al alza tras perforar a la baja el nivel de 3.000 puntos. El pasado lunes, la sesión comenzó con caídas del 2,5% acelerando el movimiento bajista de la semana anterior, pero el anuncio de la FED comentado, provocó una reacción alcista del índice, subiendo un 3,4% desde mínimos, y permitiendo que se salvase el nivel de soporte de 3000 puntos. Los principales índices podría mantenerse en el amplio lateral de las últimas semanas (3.000-3.400 Eurostoxx 50; 2.950-3.250 S&P500)

* Datos Macro. Siguen siendo negativos, pero los índices de sorpresas macro elaborado por Citigroup, muestran un extraordinario repunte, como consecuencia del fuerte rebote de los datos tras el desplome de marzo y abril, sobre todo en los relacionados con el empleo.

* Dólar sigue neutral. Al igual que las bolsas, el Euro, quizás haya descontando gran parte de las buenas noticias, y podría entrar en una fase de consolidación. Negativo en emergentes en general, salvo en países asiáticos, que muestran la mayor resistencia a la crisis.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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