A continuación se muestra un resumen del comportamiento de los principales í­ndices renta variable, renta fija, divisas, sectoriales y otros activos relevantes en la última semana.

Semana muy positiva para todos los activos de riesgo. Tal y como venimos comentando desde hace semanas, seguimos en terreno lateral , y los mercados se siguen moviendo más por la evolución del Covid-19, que por la evolución de los datos macro y micro económicos. Aunque las tasas de contagio en los países que apostaron por el confinamiento masivo están reduciéndose con fuerza (Italia y España), lo que provocó el fuerte rebote de las bolsas es el optimismo de los inversores sobre la posibilidad de que se avance en una vacuna eficaz contra el virus. Son muchísimos los países que están destinando fuertes sumas de dinero para investigar en la obtención de la misma, y hay grandes multinacionales farmacéuticas que afirman que podrían poner en comercialización millones de vacunas de forma ágil y efectiva. Los gobiernos, además, esta vez han hecho acopio de material sanitario, Epis, respiradores, etc… que harían que el desconfinamiento no genere una segunda oleada de contagios, o si esta se produce, no produzca el colapso sanitario de la primera. En cuanto a los datos macro, destacaríamos el repunte de los datos de PMI manufacturero en todas las zonas geográficas, lo que denota una mejora de la confianza de los empresarios, a medida que se está recuperando la actividad económica. También apoyó al mercado los resultados de las grandes minoristas, que demostraron que hay sectores que no se ven afectados por la crisis, y que los norteamericanos mantienen niveles de consumo. Bestbuy (electrónica e informática) anunció que compensó en parte el cierre de tiendas por las ventas on line (aumentaron más del 155%). Los ingresos de la compañía estadounidense Wallmart crecieron 10,5% en el primer trimestre, gracias al impulso de su facturación online, que se disparó 74%. En el plano geopolítico, además de las distintas formas de los estados de atajar el problema del virus, hay que destacar un nuevo incremento de la tensión comercial entre China y Estados Unidos. Bien sea por desviar la atención por los errores al afrontar la lucha contra el Covid-19, o por ir haciendo la campaña electoral, el caso es que Donald Trump vuelve a atacar a China (mantiene acusaciones de crear el virus) o a sus compañías (vuelve a vetar el acceso de Huawei a componentes de compañías norteamericanas), y China vuelve a responder a las acusaciones, advirtiendo que éstas empujan a los dos países al borde de una nueva Guerra Fría. En cuanto a la renta fija, destacaríamos que los spreads de crédito estrecharon en todas las escalas de riesgo a pesar de la quiebra de Hertz (una de los mayores rent a car del mundo). Los inversores empiezan a entender que los impagos se van a producir en compañías que se han visto obligadas a cerrar y sus ingresos futuros están en entredicho, y no tanto en el rating de las mismas. Los spreads, de compañías con acceso a financiación, deberían seguir estrechando las próximas semanas.


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