A continuación se muestra un resumen del comportamiento de los principales í­ndices renta variable, renta fija, divisas, sectoriales y otros activos relevantes en la última semana.

Continúa el lateral de las bolsas. A pesar de las correcciones, tanto esta semana como la pasada, el rango de precios de la mayoría de índices bursátiles, se encuadra dentro del rango de hace dos semanas. Sin embargo, hay sectores que han corregido a zona de mínimos de marzo y otros sectores han recuperado gran parte de las pérdidas, destacando el sector tecnológico Nasdaq 100 que ya cotiza en positivo en el año actual. El MSCI World ha alcanzado en abril la resistencia de 2.000 puntos. Es complicado que la supere con los beneficios empresariales y datos macro que se están publicando. Pero tampoco creemos que haya nuevas fuertes correcciones. La semana pasas por ejemplo, asistimos a un amago de fuertes correcciones cuando el S&P500 encadenó dos sesiones consecutivas con caídas en torno al 2%, provocadas por el desplome del petróleo. El gobierno de Estados Unidos reaccionó rápidamente aprobando un paquete adicional de medidas por importe de 485.000 millones de dólares y anunció que aumentará las reservas estratégicas para paliar los problemas de almacenamiento que llevaron a cotizar en negativo a los futuros del West Texas de mayo. Ante estas medidas, los activos de riesgo reaccionaron al alza, descontando que tanto Bancos Centrales como gobiernos harán lo posible por que la economía se recupere lo más rápido posible de la crisis actual. Incluso la Unión Europea ha aprobado un Fondo de Recuperación que movilizará fondos por importe aproximado de 1,5 billones de euros. Aún no se han dado todos los detalles, pero sin duda es una muestra de que Europa aprendió de la lección de 2008, en la que las economías más débiles tardaron muchos años en salir de la crisis. La temporada de resultados va tomando forma. Del S&P500 han publicado 123 compañías con un repunte de las ventas del 1,81%, mientras que los beneficios han corregido nada menos que un 17,55%. Destacar que salvo el sector financiero, cuyos beneficios han quedado un 27% por debajo de lo esperado por los analistas, pero todos los demás sectores han dado beneficios superando estimaciones. Si se mantiene la pauta en lo que queda de temporada, será un fuerte soporte a las bolsas. En cuanto a la renta fija, las primas de riesgo de periféricos ampliaron durante toda la semana, obligando al BCE a actuar contundentemente el jueves y viernes comprando bonos italianos. Los spreads de la deuda corporativa se ampliaron, aunque se mantienen también dentro del rango de las últimas semanas, gracias a la comunicación del BCE de que amplia la línea de activos de su programa de recompra a bonos high yield. Esta semana hay que estar muy atentos puesto que hay una gran batería de datos macro importantes (PIB de Estados Unidos y Eurozona, PMI manufacturero EEUU) y resultados empresariales en Europa y de las empresas líderes de tecnología en Estados Unidos, lo que dará más visibilidad sobre los efectos de la crisis actual.


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