A continuación se muestra un resumen del comportamiento de los principales í­ndices renta variable, renta fija, divisas, sectoriales y otros activos relevantes en la última semana.

Fuerte rebote de los activos de riesgo. Las noticias que han ido llegando de los países que han tomado medidas de confinamiento han generado optimismo en los inversores. Tal y como venimos comentando desde hace semanas, al virus se le puede vencer si los ciudadanos respetan las medidas de confinamiento e higiene. El pico se ha alcanzado y los datos de la última semana apuntan a un descenso en el número de fallecimientos diarios. China también nos trae buenas noticias, con varios días de fallecimiento cero a causa de la enfermedad. Además, poco a poco la vida en China parece volver a la normalidad, lo que nos hace albergar esperanzas de que en Europa pueda suceder lo mismo. En Estados Unidos aún no han alcanzado el pico de contagios, pero el gobierno y la FED están siendo muy enérgicos en las medidas para que la crisis sanitaria afecte lo menos posible a la economía, por lo que las bolsas también lo están celebrando recuperando parte de las pérdidas de marzo. No obstante hay que destacar que los valores o sectores que han liderado las subidas han sido los sectores más cíclicos y los valores más castigados en marzo. Los valores con mejores fundamentales, o incluso los menos afectados por la crisis, han subido menos. Esto nos hace pensar que parte de la subida se ha podido producir por el cierre de cortos, o simplemente por un objetivo de los inversores meramente especulativo, por lo que tras este fuerte rebote, las bolsas podrían volver a entrar en nuevos movimientos correctivos. La clave la tendremos a partir de esta misma semana, cuando comienza la temporada de publicación de resultados empresariales del primer trimestre. Será clave para conocer los efectos de la crisis en los resultados, y sobre todo en las perspectivas de las propias compañías para este ejercicio. También los datos macro serán importantes, por conocer el cierre del primer trimestre y los adelantados del segundo. La semana pasada volvió a destacar las peticiones semanales de desempleo de Estados Unidos con 6,6 millones de personas, y el desplome de la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan hasta 71 puntos desde 89,1 anterior (esperado en 75), lo que ya es un claro aviso de los malos datos macro del futuro más inmediato. Otra clave a ir analizando las próximas semanas, serán las nuevas medidas que anuncien gobiernos y Bancos Centrales. La debacle macro será tan importante, que no se descarta que se anuncien medidas adicionales a las ya tomadas. El Eurogrupo sigue teniendo reuniones semanales y seguirá la presión de países como Italia y España para que se creen los eurobonos o, al menos, para que haya acceso a fondo de rescate sin grandes medidas coercitivas. En renta fija también se ha normalizado la situación con mejora de la liquidez sobre todo. Los spreads de crédito estrecharon en la semana, un movimiento que podría continuar ya que las medidas de los Bancos Centrales facilitan el acceso a crédito de las compañías.


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