A continuación se muestra un resumen del comportamiento de los principales í­ndices renta variable, renta fija, divisas, sectoriales y otros activos relevantes en la última semana.

De nuevo se retoman las preocupaciones de los inversores por los efectos del Coronavirus en la economía. O quizás han sido las caídas de las bolsas las que han provocado este temor, nunca se sabe cuál es el origen y la consecuencia. Quizás sea más razonable la segunda información que la primera. Desde mediados de enero las noticias que nos han ido llegando sobre la evolución de la enfermedad han sido todas negativas. En ningún momento la tasa de contagios en China se ha frenado y constantemente se han conocido casos fuera de las fronteras chinas. A principios de la semana pasada, por ejemplo, convivieron las bolsas en máximos históricos con numerosos casos de contagio en Corea del Sur (actualmente se cifra en 7 muertes y 833 infectados). Pero como suele suceder históricamente, cuando las bolsas caen, damos más pábulo a las noticias negativas, mientras que en la fase fuertemente alcista de este mismo mes de febrero, muy pocos inversores se retraían de incrementar riesgos por las noticias que leía. La bolsa subía y había que estar invertidos, es el fenómeno de dejarse llevar por la masa que tantos malos resultados ha generado en los inversores. El caso es que la semana pasada, además del Coronavirus se supo que los datos macro de Estados Unidos defraudaron, y una compañía como Apple anunció que este trimestre caerán las ventas de su producto estrella. El PMI del sector servicios de EEUU bajó por primera vez en los últimos 10 años del nivel de 50 puntos (49,4 desde 53,4 anterior), mientras que el manufacturero corrigió hasta 50,8 desde 51,5. Estos datos demuestra que la recuperación de los últimos meses de 2019, no es lo suficientemente fuerte como para soportar la tormenta del Coronavirus. La FED a principios de año ya apostaba por ir retirando estímulos, y en enero cambió es discurso. Ahora, con estos datos macro, estamos seguro que volveremos a tener apoyo de los Bancos Centrales de nuevo de forma indefinida. Las cadenas de suministro empiezan a verse afectadas y los próximos datos de exportaciones e importaciones mostrarán una evolución negativa. Las bolsas no cotizaban baratas pero descontaban que la economía evitaría la recesión y los beneficios empresariales futuros volverían a crecer a tasas similares a las previas a 2019. Ahora vuelve a tocar corrección y los inversores parecen de nuevo entrar en pánico. Siempre han ocurrido situaciones similares que han justificado caídas de los activos más arriesgados. Pero entendemos que los efectos serán temporales, y cuando se frenen los contagios de la enfermedad (o mejore el tiempo, como dijo Trump), la factoría china recuperará el terreno perdido, y volveremos a ver recuperación de los indicadores macro, como ocurrió el año pasado tras la firma de la Fase I del acuerdo comercial. Todo es cuestión de confianza y liquidez. Ahora falta el primer aspecto, pero el segundo está asegurado por mucho tiempo.


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