En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones distinguiendo las diferentes tipologías de activos.

 

APUESTAS DESTACADAS:

* Positivos en crédito pero mantenemos bonos subordinados a neutral. Los diferenciales de crédito cotizan en mínimos de los últimos años. Mantenemos riesgos, pero cualquier noticia podría afectar a los spreads de forma negativa, por lo que nos situamos en la parte más defensiva en tanto se genere oportunidad de incrementar riesgo a TIR más alta.

* Ligeramente positivos en Duración. El Banco de China ha bajado tipos y los mensajes del resto de bancos centrales está siendo unánime de apoyo al mercado debido a la rebaja de estimaciones de crecimiento que está provocando el Coronavirus

* Seguimos apostando por el mantenimiento de la tendencia alcista a medio plazo de las bolsas. Pero seguimos ligeramente infraponderados. La última subida se sustenta de nuevo en el apoyo de los bancos centrales y no en los datos macro y micro.

* Resultados mejor de lo esperado. En el S&P500, las ventas repuntan un 3,58% y beneficios un 1,3% (1,2% y 5,4% mejor de lo esperado). En el Eurostoxx las ventas repuntan un 2% y beneficios un 9% (-0,6% y +2,9% sobre estimaciones).

* Activos refugio. Semana positiva para el oro y dólar y plana para los bonos del tesoro. Corrección de los índices de volatilidad.

* Neutral en dólar. Las monedas refugio (Dólar, Yen y Franco suizo) a corto plazo podrían seguir subiendo por los efectos del Coronavirus.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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