A continuación se muestra un resumen del comportamiento de los principales índices renta variable, renta fija, divisas, sectoriales y otros activos relevantes en la última semana.

Los inversores siguen apostando por los activos de riesgo. El gobierno chino sigue implementando medidas para contrarrestar los efectos del Coronavirus. Por un lado, para evitar el contagio sigue tomando medidas radicales que serían impensables en cualquier país de occidente. Varias ciudades con una población total superior a España se mantienen en cuarentena, parece estar siendo una medida efectiva puesto que se está reduciendo la tasa de contagio. Aunque son altas, las cifras de contagio son cada día más bajas, y el crecimiento del número de fallecidos también va en descenso (1600 es la última cifra acumulada). En el terreno económico la última medida tomada este fin de semana ha sido la bajada delos tipos de los servicios de préstamos a medio plazo (MLF, en inglés) de 3,25% al 3,15%, “lo cual va a suponer unos 200.000 millones de inyección”. La semana pasada, el primer día hábil tras la vuelta de vacaciones del Banco Central de China también inyectó ingentes cantidades de liquidez al sistema a tasas más bajas para asegurar amplia liquidez durante el período especial de control del virus. Las bolsas marcaron nuevos máximos históricos durante la semana pasada. Entendemos que el mercado descuenta que los efectos del coronavirus serán solo temporales y China tiene la capacidad suficiente de recuperar la producción perdida en el segundo trimestre de este año. Además, el mercado descuenta que la FED volverá a tardar en lanzar un mensaje de normalización de los tipos de interés, o incluso podría bajar de nuevo tipos, como demuestra la caída de la rentabilidad de los bonos a 10 años del 1,9% en enero al 1,6% actual (llegó hasta el 1,5%) y, sobre todo, que de nuevo la pendiente de la curva de tipos sea negativa. De los últimos datos macro, destacaríamos la fuerte contracción del PIB de Japón del cuarto trimestre de 2019. Cae un 1,9% frente al -0,9% esperado, por lo que si de nuevo se contrae este trimestre (los datos apuntarían a ello), tendríamos recesión técnica de la economía japonesa (esto asegura más apoyo del banco central japonés). Esta semana podría tocar de nuevo recogida de beneficios puesto que la mayoría de datos positivos podrían estar descontados en el precio. La temporada de resultados casi ha finalizado y los datos adelantados macro estarán afectados por el coronavirus. La rentabilidad de los bonos seguirá presionada a la baja por los mensajes de los bancos centrales, lo que de forma indirecta seguirá beneficiando a los activos de riesgo, ya que los inversores en su mayoría siguen manteniendo altas tasas de liquidez esperando una corrección del mercado.


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