A continuación se muestra un resumen del comportamiento de los principales índices renta variable, renta fija, divisas, sectoriales y otros activos relevantes en la última semana.

A pesar de que el Coronavirus siguió llenando titulares en prensa y televisión, los mercados vivieron una de las mejores semanas de los últimos años. Los principales índices de renta variable rebotaron con fuerza en los primeros niveles de soporte que alcanzaron, demostrando una vez más que la tendencia de fondo sigue siendo fuertemente alcista. El Dax en 13.000 puntos, el Eurostoxx 50 en 3.600 y el S&P500 en 3.200 puntos, vieron cómo los inversores apostaron de nuevo por la renta variable. Durante la semana, los buenos datos macro publicados por Estados Unidos, hicieron que la incertidumbre en torno al Coronavirus pasara a un segundo plano. Todos superaron expectativas y demuestran que la desaceleración económica de 2019 podría haber finalizado. Le ISM Manufacturero en 50,9 (anterior 47,2) PMI fabrica 51,9 (anterior 51,7); ordenes bienes duraderos +2,4%; PMI servicios 53,4 (anterior 53,2); creación empleo 225k (anterior 145k) y salario por hora +3,1% (anterior +3%) son una clara muestra del buen momento de la principal economía del mundo. En Europa, sin embargo, los datos fueron mixtos. PMI fábrica eurozona 47,9 (anterior 47,8); PMI servicios 52,5 (anterior 52,2); PMI fábrica Alemania 45,3 (anterior 45,2); PMI Servicios 54,2 (anterior 54,2), pero la fuerte caída de la producción industrial alemana (-3,5% vs -0,2% esperado y +1,1% anterior) y debacle de sus pedidos de fábrica (-8,7% anual vs -6,6% esperado y -6% anterior), vuelven a demostrar la fragilidad de la economía del viejo continente. En cuanto a los resultados empresariales, 320 compañías del S&P500 han publicado dato, las ventas repuntan un 3,12% y los beneficios un 0,45%, datos un 1,14% y 5,55% mejor de lo esperado. En el Eurostoxx 50 solo han publicado 17 compañías con un repunte de ventas del 5,21% y beneficios del 6,4%, datos un 2,43% y 1,05% mejor de lo esperado. La renta fija en la semana también apoyó el apetito por el riesgo, con ventas de bonos del tesoro y fuerte estrechamiento de los spreads de crédito, con clara reducción de los high yield y subordinadas financieras. La volatilidad tanto del S&P500 y del Eurostoxx, también corrigió, dejando ver que los inversores tienen menos miedo de los efectos del virus chino en la economía. Esta semana, de nuevo las bolsas están en zona de máximos históricos, por lo que las noticias en torno a la evolución de la enfermedad podrían de nuevo generar recogida de beneficios en los inversores. Quedan menos resultados empresariales por publicar, y serán los datos macro adelantados del primer trimestre los que podrán ir moviendo el mercado. Será fundamental que se mantenga la inercia de mejora macro para que el apetito por el riesgo pueda continuar. De lo contrario, podríamos ver de nuevo recortes en las bolsas.


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