A continuación se muestra un resumen del comportamiento de los principales í­ndices renta variable, renta fija, divisas, sectoriales y otros activos relevantes en la última semana.

Se mantiene la euforia en las bolsas y los activos de riesgo en general. A pesar de la situación “pre-bélica” en oriente medio, las bolsas han seguido subiendo, hasta el punto en que las bolsas de Estados Unidos cerraron la semana en máximos históricos. En Europa, el DAX alemán cerró la semana también en máximos históricos, recuperando todas las pérdidas desde enero del 2018. El caso es que, al igual que ocurrió en septiembre del año pasado, el precio del petróleo corrigió con fuerza tras el repunte que se generó por la incertidumbre y cerró la semana por debajo de los niveles previos al asesinato del militar Iraní. Las rueda de prensa de Trump anunciando “sólo” nuevas sanciones a Irán, después de los ataques iranís a las bases militares norteamericanas, tranquilizó muchísimo a los inversores. En el plano macro, los datos de empleo de Estados Unidos se presentaban como el principal indicador y no generó grandes sorpresas. Se publicó una creación de 145.000 empleos no agrícolas, ligeramente por debajo de los 160.000 esperados. Sí que fue más sorpresa el incremento anual de los salarios que quedó dos décimas por debajo de lo esperado (2,9% vs 3,1%). La lectura en principio es negativa, pero podría tener tintes positivos a medio plazo para los activos de riesgo, sobre todo los de renta fija. Los crecimientos salariales estables por encima del 3%, como venían publicándose, son una clara medida de presión alcista a la inflación, tal y como venía informando la Reserva Federal. Si estos bajan, habrá menos expectativas inflacionistas, y la FED podría mantener o incluso aumentar las políticas monetarias expansivas. Así, los tipos podrían mantenerse estables en mínimos mucho tiempo, lo que seguirá beneficiando (como ocurre los últimos meses) a todo tipo de activos de riesgos. En la semana, destacar el nuevo estrechamiento de spreads de crédito, la bajada de los índices de volatilidad y repunte de la Tir de los bonos de gobierno. Esta semana se antoja clave para ver si continúa el apetito por el riesgo de los inversores, puesto que comienza la publicación de resultado empresariales del 4T del 2019, destacando el sector bancario de Estados Unidos. También será clave el miércoles 15, puesto que es la fecha dela firma de la fase I del acuerdo comercial entre China y Estados Unidos, donde no se descarta que haya sorpresa negativa.

 


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