A continuación se muestra un resumen del comportamiento de los principales í­ndices renta variable, renta fija, divisas, sectoriales y otros activos relevantes en la última semana.

Una vez más los mercados se mueven al son del aumento o reducción de la incertidumbre política. Los dos focos de riesgo que han protagonizado los últimos meses (Brexit y guerra comercial China-EE.UU) están camino de solucionarse y los inversores parecen apostar por un acuerdo en las próximas semanas. Si la semana anterior, la cancelación de los aranceles a las importaciones de productos chinos llevó a los índices a zona de máximos anuales, esta semana el protagonismo es del Brexit. Casi contra pronóstico Boris Jonhson alcanzó un acuerdo con la Unión europea para evitar el Brexit duro y una nueva prórroga. Las bolsas rebotaron con fuerza con la noticia el pasado jueves, pero el rebote se diluyó como un azucarillo en cuanto se supo que el acuerdo debía ser respaldado por el parlamente británico, y de nuevo los rumores hablaban de las dificultades para que el acuerdo obtuviese una mayoría suficiente. Todo quedó aplazado para una votación el sábado, que de nuevo se ha pospuesto para este inicio de semana. A día de hoy aumentan claramente las probabilidades de un Brexit con acuerdo, lo que reduciría muchísimo la volatilidad de la Libra y, por tanto, de las bolsas europeas. Las bolsas de Estados Unidos sin embargo, se mantuvieron planas en la semana, a pesar de los esfuerzos de Donald Trump de trasladar optimismo a los inversores. Quizás el motivo de la tibieza de las bolsas lo encontramos en los débiles datos macro publicados, y sobre todo, en el repunte de la rentabilidad de los bonos del tesoro norteamericano. Desde el mini acuerdo entre EEUU y China, la rentabilidad del bono a 10 años ha pasado del 1,51% al 1,77%. Quizás el mercado de nuevo descuenta que la FED será menos agresiva bajando tipos. De momento los futuros de los fondos federales descuentan que el escenario más probable de aquí a final de año es el de una bajada de tipos (rango 1,5%-1,75%) frente a dos bajadas de hace unas semanas. Los resultados empresariales del S&P500 bastante neutrales, con repunte de beneficios en todos los sectores salvo Energía, Financiero y Tecnológico. Los datos en sí no justifican ruptura al alza de las bolsas pero toda reducción del riesgo político juega a favor de la misma.


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