A continuación se muestra un resumen del comportamiento de los principales í­ndices renta variable, renta fija, divisas, sectoriales y otros activos relevantes en la última semana.

Semana de fuertes correcciones en la mayoría de índices bursátiles. Si la semana anterior comentábamos que los indicadores macro publicados fueron negativos en Europa y positivos en Estados Unidos, esta semana, en general, todos defraudaron y confirmaron la fuerte desaceleración de la economía en los países desarrollados. En EEUU fuertes bajadas de los PMI e ISM dejaron claro que la guerra comercial también afecta a la principal economía del mundo. Solo se salvó el PMI de fabricación (51,1 vs 51 esperado). ISM Manufacturero (47,8 vs 50 esperado), ISM no manufacturero (52,6 vs 55 esperado), creación de empleo (136k vs 145k esperado) defraudaron enormemente. La tasa de paro sin embargo bajó desl 3,7% al 3,5% (3,7% esperado), y los salarios solo subieron un 2,9% (3,2% anterior y esperado). Este último dato posibilita que la FED pueda seguir aumentando estímulos monetarios. En Europa, el IPC de españa bajó al 0,1% (nivel más bajo en 3 años); nuevas bajadas de los PMI manufactureros (españa 47,7; Francia 50,1; Italia 47,8; Alemania 41,7; 48,3 Reino Unido y Eurozona 45,7). Al igual que EEUU, en la Eurozona tambien mejoró la tasa de paro (7,4% vs 7,5% anterior). En general, los datos apuntan a un tercer trimestre de clara desaceleración en los países desarrollados, con alta probabilidad de recesión técnica en Alemania y Reino Unido (dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo). Al cierre de la semana se produjo rebote de las bolsas de Estados Unidos por la posiblidad de que la FED baje de nuevo los tipos en octubre (subieron las probabilidades del 40% al 79%) y por el aumento de probabilidad de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China. Se supo han subido las compras chinas de productos agrícolas norteamericanos y Trump dijo que podría haber acuerdo de mínimos en la reunión de esta semana (jueves y viernes). En renta fija volvieron las compras de bonos norteamericanos por la posible nueva bajada de tipos, y los spreads de deuda corporativa ampliaron presionados por los débiles datos macro. Esta semana promete ser volátil a la espera de noticias sobre las negociaciones China-EEUU.


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