Tras la cumbre del G20, parecía que podríamos tener un verano tranquilo por la predisposición de las dos principales potencias económicas mundiales a llegar a un acuerdo en el frente comercial que tienen abierto. Sin embargo, una vez más, cuando las bolsas han alcanzado máximos históricos en julio, Donald Trump se siente fuerte como para amenazar a China con más aranceles. Ayer anunció medidas, por las cuales impone a China unos aranceles del 10 % sobre 300.000 millones de dólares en productos que quedaban aún sin grabar. Además ha amenazado con subir del 10 al 25 % si las conversaciones comerciales con los chinos no avanzan.

Creemos que, además de los máximos históricos de las bolsas, ha favorecido al anuncio de estas medidas, el hecho de que Powell (Presidente de la FED), no fuese tan agresivo bajando tipos como Trump exigía. Esta medida añade clara presión para que la FED baje hasta dos veces los tipos hasta final de año. En el siguiente gráfico vemos el fuerte repunte en las probabilidades de dos bajadas de tipos (naranja) y hasta tres bajadas (rosa) en lo que queda de ejercicio, frente a la bajada en la probabilidad de una sola bajada de tipos (azul).

 

También ha reaccionado fuertemente los mercados bursátiles. Las bolsas de Estados Unidos se recuperaban con fuerza de las pérdidas del día anterior, y la noticia provocó un giro bajista que llevó al precio a negativo. Hoy el futuro incluso aumenta las pérdidas, tal y como se aprecia en el gráfico, llevándolo a cotizar en la media de 50 sesiones y cerca de la línea que une los dos últimos mínimos significativos (diciembre y mayo).La fuerza de la tendencia alcista previa hace pensar que el S&P500 podría rebotar desde estos mismo niveles. Pero no se descarta que si se pierden los mismos, el principal índice bursátil de Estados Unidos busque soporte en la zona de mínimos de mayo, donde además coinciden las medias de 200 y 500 sesiones.El bono americano a 10 años también perdió con claridad el nivel del 2%. En el gráfico observamos que, descontando los futuros movimientos de la FED, podría dirigirse de nuevo a la zona del 1,5%-1,6%. Es decir, que a corto plazo podríamos seguir observando trasvase de fondos desde renta variable americana a renta fija.

En definitiva, podemos vivir un mes de agosto similar al de mayo. Correcciones del mercado de riesgo por temor a recrudecimiento de la guerra comercial, pero entendemos que no irán mucho más alla de una corrección dentro de la tendencia alcista. Cuando los bonos descuenten los futuros movimientos de la FED y los inversores de renta fija no encuentren recorrido adicional a los mismos, y estos ofrezcan rentabilidades de nuevo en mínimos históricos, los inversores volverán a apostar por la renta variable.

 

 


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

Este informe no refleja una posición institucional, se difunde exclusivamente a efectos informativos, está sujeto a cambios sin previo aviso, y no tiene en cuenta la situación, necesidades u objetivos de inversión particulares de sus destinatarios, quienes deberán conocer los riesgos del producto con el que vayan a operar.

En ningún caso deberá considerarse este documento como una oferta de compra, suscripción, venta, o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros, o como base de un contrato o compromiso de cualquier tipo. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión e incluso ser contrarios a sus intereses, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstas no han sido tomadas en cuenta para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias, y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Por tanto, el presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado.

Las opiniones o estimaciones vertidas en el documento se refieren a la fecha que figura en el mismo y se basan en informaciones de carácter público que han sido obtenidas de fuentes consideradas como fiables. Dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Unicorp Patrimonio, S.V., por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Existen múltiples factores y variables de tipo económico, financiero, jurídico, político que por su propia naturaleza son incontrolables e impredecibles. Los precios y rentabilidades reflejados son orientativos y sujetos a variaciones de mercado, y no llevan incluida comisión alguna. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada o resultados históricos de los valores, no garantizan la evolución o resultados futuros.

Todas las referencias a objetivos en este documento han de ser tratadas como objetivos, en ningún caso como garantías. Los precios objetivos que se puedan desprender del análisis efectuado por Unicorp Patrimonio, S.V. quedan sujetos a criterios de análisis fundamental y técnico, ponderando en cada caso los métodos que, en función de nuestra propia opinión, se adecúan mejor a cada compañía en particular. Los precios objetivos no implican compromisos de revalorización, ni deben ser entendidos como indicaciones ni recomendaciones de inversión.

Los destinatarios tomaran la información recibida por Unicorp Patrimonio, S.V. como una opinión más con las limitaciones que le afectan sin que pueda servir de base a decisiones de inversión y por lo tanto sin que Unicorp Patrimonio, S.V. responda por las mismas.. Los informes de Unicorp Patrimonio, S.V. se realizan con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión de los mismos.

Asimismo se informa de que nuestros informes son elaborados por profesionales que realizan operaciones en el mercado, razón por la cual podrían no reflejar una opinión estrictamente independiente.

El presente informe no podrá ser transmitido ni ser objeto de uso, ya sea total o parcialmente, en los EE.UU. de América ni a personas o entidades jurídicas americanas. Ha sido emitido conforme a la legislación española y, por lo tanto, su uso, alcance e interpretación deberán someterse a dicha legislación. Unicorp Patrimonio, S.V. se encuentra inscrita en el registro oficial de la CNMV con el número 216.

Este documento no podrá ser reproducido, distribuido o publicado sin el previo consentimiento por escrito de Unicorp Patrimonio, S.V.

Share on LinkedInTweet about this on TwitterShare on FacebookShare on TumblrEmail this to someoneShare on Google+