En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones tomando de referencia el mes anterior y distinguiendo las diferentes tipologías de activos.

Esta semana estará marcada tanto por los datos de ventas de retail en EE. UU. como por el discurso del martes que hará Jerome Powell y que dará pistas a los mercados sobre los futuros posibles movimientos en los tipos de interés en EE. UU. Este año los bancos centrales se han vuelto más acomodaticios y, en consecuencia, las tires de los bonos han caído. Tanto el Banco Central Europeo (BCE) como la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) han dado argumentos a favor de una política monetaria más relajada. Así, los inversores se enfrentan a la posibilidad de tipos más bajos durante más tiempo, por eso entendemos que hay que seguir apostando por cupón para obtener rentabilidad, aunque eso signifique asumir más riesgo. Este cupón lo estamos incorporando en nuestras carteras, en Europa con bonos alto rendimiento y deuda subordinada, y en grado de inversión en inversiones fuera de la eurozona; apostamos también por la deuda de mercados emergentes, que el año pasado subieron tipos para defender su divisa, y este año no tienen tanta presión, gracias a este nuevo discurso de la Fed.

La semana en las bolsas ha tenido un comportamiento de forma no unánime, es decir, no tuvimos el mismo impulso en todos los índices. Los principales factores que tenemos encima de la mesa son los que siguen: la guerra comercial, la situación de la economía, los resultados empresariales que empezarán en breve, las tensiones geopolíticas y, por supuesto, la actuación de los bancos centrales. Por lo que seguimos manteniendo en nuestras carteras una visión conservadora, a través de la inversión en fondos de baja volatilidad y estrategias que aportan descorrelación a la cartera; fondos globales y de temáticas relacionadas con cambio demográfico, salud, energías limpias, cambios en hábitos de consumo, deberían seguir generando valor en nuestras carteras. Esta semana esperamos la publicación de resultados de algunas entidades financieras importantes como Citigroup, JPMorgan, Goldman Sachs y Bank of America Merrill Lynch. Es noticia también la posible sanción que EE. UU. puede imponer a Turquía tanto por la adquisición de misiles de defensa rusos como por el cese y nuevo nombramiento del gobernador del Banco Central. Los mercados parecen bastante estables con prácticamente casi todas las noticias muy asimiladas y tanto los principales índices bursátiles como los valores más importantes de materias primas están con poca volatilidad.

Trump sigue obsesionado con la cotización del dólar, y quiere que baje a toda costa. Observamos esta semana una ligera debilidad en el índice general del dólar. Pero seguimos manteniendo nuestra visión neutral, mientras el euro-dólar no salga del lateral entre 1,10 – 1,15.

 


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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