Nunca se deben tomar decisiones de reducir riesgos en los fuertes repuntes de volatilidad

A pesar de que la temporada de resultados empresariales está siendo bastante optimista y la mayoría de compañías ofrecen cifras mejores que el 2017 e incluso mejor de las estimaciones, los índices bursátiles norteamericanos continúan el desplome iniciado en la primera semana de octubre. No encontramos mayor justificación a las caídas de ayer de los índices USA que el componente técnico. El Nasdaq, que sigue siendo el indicador líder de los movimientos bursátiles, corrigió más de un 4% en la sesión de ayer. Como vemos en el gráfico, en nada quedó el intento de doble suelo en los mínimos de octubre que se formó en la sesión del martes. El índice corrigió durante toda la sesión y las caídas se aceleraron en el momento que el índice perdió los mínimos de la primera semana de octubre y de la sesión del martes (línea azul).

Y es que, como vemos en el gráfico siguiente, también del Nasdaq, pero ampliando el horizonte temporal y con velas semanales, vemos que el nivel que se ha perdido es importante. En la citada primera semana, tras dos velas muy negativas, se ha intentado rebotar justo en la directriz alcista que une los mínimos desde 2016.

Y claro, cuando se pierden estos mínimos y la directriz, saltan los stops de los inversores de corte más especulativo y se aceleran las caídas. No es nada nuevo. La volatilidad aumenta y los nervios cunden. Tenemos directriz alcista importante  rota a la baja. Pero una directriz no es una tendencia. La definición de una tendencia alcista es la sucesión de máximos y mínimos relevantes crecientes. En el gráfico anterior vemos claramente cómo los mínimos relevantes son los de febrero-marzo de este año (6.800-6.900 puntos). Mientras no se pierdan estos niveles no podemos decir que el Nasdaq ha dejado de tener una tendencia alcista.

Lo mismo ocurre con el S&P500. Ha roto la directriz alcista iniciada en 2016, y los niveles de precio se han quedado cerca de los mínimos de febrero-marzo.

Pero evidentemente, tras el comportamiento de ayer de los índices, está claro que son síntomas de muchísima debilidad lo que muestra la bolsa norteamericana. Tras casi 10 años de subida ininterrumpida de las cotizaciones estamos ante un serio aviso de que podemos estar ante la formación de un techo relevante en las cotizaciones. No cabe duda. Pero aunque así sea, nunca conviene dejarse llevar por el pánico y tomar decisiones de inversión de reducir riesgos tras descalabros como el actual. Los índices de volatilidad repuntan con fuerza e históricamente siempre ha sido un error vender cuando la volatilidad repunta puntualmente y en unas cuantas sesiones. Así ha ocurrido los últimos años tal y como se aprecia en el siguiente gráfico.

En Europa no ocurre lo mismo. No podemos hablar de ruptura de tendencia alcista puesto que no existía ninguna tendencia alcista. Sí que la semana pasada el Eurostoxx 50 intentó rebotar en los mínimos de febrero de este año sin éxito. La corrección de hoy (el gráfico es del futuro que anticipa la apertura) vemos que este soporte se ha perdido. Y directamente el índice se ha caído has a la zona de máximos relevantes del segundo semestre del 2016.

Evidentemente la volatilidad también ha repuntado con fuerza. Si vemos el histórico se aprecia que todos los últimos rebotes del Eurostoxx han venido precedidos de fuertes repuntes de la volatilidad.

Si ahora decidimos salir, es la mejor forma de consolidar las pérdidas. Aunque estemos ante un techo de mercado o el inicio de una gran tendencia bajista, las caídas (igual que las subidas) nunca se producen en línea recta, sino que siempre hay recuperaciones (en tendencias bajistas) o retrocesos (en tendencia alcista) que nos permitirán ajustar las carteras al nuevo entorno. Nunca es aconsejable ir detrás del mercado. Hoy los precios de las acciones están mucho más bajos que en septiembre y muchísimo más bajos que en enero. Y todo ello a pesar de que la economía crecerá este año cerca del 4% (la global) con Estados Unidos creciendo por encima del 3%, Europa por encima del 2% y emergentes muy por encima de los desarrollados. Y los beneficios empresariales siguen repuntando con fuerza, por lo que estas caídas están abaratando los mercados.

Hay muchos inversores que no se atrevían a entrar en las bolsas porque las veían caras, y estamos seguros que si se les preguntase a los mismos hace unas semanas que  si entrarían en el mercado si hubiese correcciones del 10%-20% o incluso del 30%, que si invertirían, la respuesta sería un rotundo ‘Sí’. Pero cuando se producen las correcciones el pánico nos suele provocar tomar decisiones equivocadas. Después de la tormenta siempre viene la calma, y los mercados financieros suelen premiar a los inversores que toman decisiones de largo plazo y no se dejan llevar por el sentimiento de la masa o el pánico.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

Este informe no refleja una posición institucional, se difunde exclusivamente a efectos informativos, está sujeto a cambios sin previo aviso, y no tiene en cuenta la situación, necesidades u objetivos de inversión particulares de sus destinatarios, quienes deberán conocer los riesgos del producto con el que vayan a operar.

En ningún caso deberá considerarse este documento como una oferta de compra, suscripción, venta, o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros, o como base de un contrato o compromiso de cualquier tipo. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión e incluso ser contrarios a sus intereses, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstas no han sido tomadas en cuenta para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias, y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Por tanto, el presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado.

Las opiniones o estimaciones vertidas en el documento se refieren a la fecha que figura en el mismo y se basan en informaciones de carácter público que han sido obtenidas de fuentes consideradas como fiables. Dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Unicorp Patrimonio, S.V., por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Existen múltiples factores y variables de tipo económico, financiero, jurídico, político que por su propia naturaleza son incontrolables e impredecibles. Los precios y rentabilidades reflejados son orientativos y sujetos a variaciones de mercado, y no llevan incluida comisión alguna. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada o resultados históricos de los valores, no garantizan la evolución o resultados futuros.

Todas las referencias a objetivos en este documento han de ser tratadas como objetivos, en ningún caso como garantías. Los precios objetivos que se puedan desprender del análisis efectuado por Unicorp Patrimonio, S.V. quedan sujetos a criterios de análisis fundamental y técnico, ponderando en cada caso los métodos que, en función de nuestra propia opinión, se adecúan mejor a cada compañía en particular. Los precios objetivos no implican compromisos de revalorización, ni deben ser entendidos como indicaciones ni recomendaciones de inversión.

Los destinatarios tomaran la información recibida por Unicorp Patrimonio, S.V. como una opinión más con las limitaciones que le afectan sin que pueda servir de base a decisiones de inversión y por lo tanto sin que Unicorp Patrimonio, S.V. responda por las mismas.. Los informes de Unicorp Patrimonio, S.V. se realizan con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión de los mismos.

Asimismo se informa de que nuestros informes son elaborados por profesionales que realizan operaciones en el mercado, razón por la cual podrían no reflejar una opinión estrictamente independiente.

El presente informe no podrá ser transmitido ni ser objeto de uso, ya sea total o parcialmente, en los EE.UU. de América ni a personas o entidades jurídicas americanas. Ha sido emitido conforme a la legislación española y, por lo tanto, su uso, alcance e interpretación deberán someterse a dicha legislación. Unicorp Patrimonio, S.V. se encuentra inscrita en el registro oficial de la CNMV con el número 216.

Este documento no podrá ser reproducido, distribuido o publicado sin el previo consentimiento por escrito de Unicorp Patrimonio, S.V.

Nunca se deben tomar decisiones de reducir riesgos en los fuertes repuntes de volatilidad
Share on LinkedInTweet about this on TwitterShare on FacebookShare on TumblrEmail this to someoneShare on Google+

Uso de cookies

Este sitio web utiliza cookies para que usted tenga la mejor experiencia de usuario. Si continúa navegando está dando su consentimiento para la aceptación de las mencionadas cookies y la aceptación de nuestra política de cookies, pinche el enlace para mayor información.

ACEPTAR
Aviso de cookies