Eventos Semanales

Lunes: Índice actividad CFNAI Estados Unidos. Resultados Gestamp, Phillips, Ryanair, Essilor, AMS, Halliburton.

Martes: Precios producción Alemania. Balanza comercial España. Confianza del consumidor España. Resultados Schindler, Randstand, Saipen, Swedbank, Logitech, Atos, Renault, Biogen, Caterpillar, McDonalds, 3M, Texas instruments, United Tech, Verizon.

Miércoles: PMI manufacturero, servicios y Composite Alemania, Japón, Eurozona y Estados Unidos. Precios importación Alemania. Ventas viviendas nuevas, inventarios semanales Crudo y Libro Beige en Estados Unidos. Resultados Cie, Ebro, Faes, Catalana, Iberdrola, Realia, Nordea, KPN, Fortum, DBK, Telenor, Barclays, Scor, Boliden, FTI, Boeing, Ford, Microsoft, AT&T, UPS, Visa.

Jueves: PAro y PPI España. Encuesta IFO sobre expectativas, condiciones actuales y sentimiento empresarial en Alemania. Reunión del BCE. Decisión de tipos. Inventarios mayoristas, ordenes bienes duraderos, peticiones semanales desempleo, venta viviendas no formalizadas en Estados Unidos. Rdos A3M, Bankinter, Viscofan, ABB, Mediobanca, Orange, Inbev, UBS, Daimler, Lloyds, Statoil, SKF, Nokia, Puma, Unibail, Sika, Siltronic, Amazon, Bristol Myer, Celgene, Comcast, Conocophillips, alphabet, Intel, Altria, Merk, UPS.

Viernes: PIB 3T, confianza consumidor Univ Michiga en Estados Unidos. Rdos, Acerinox, Caixabank, Alantra, IAG, Sabadell, Vidrala, Total, Outokumpu, Eni, Basf, Linde, Electrolux, RBS, Stora Enso, Securitas, Metso, Neste, Colgate.

Semana de alta volatilidad en los mercados con posiciones enfrentadas de los inversores. Esta semana pasada, se ha producido un importante choque de posturas de los inversores. Por un lado los bajistas, apoyado en la tendencia bajista de corto plazo, defienden que estamos ante el inicio de una tendencia bajista de largo plazo, y que la economía global ha tocado techo y va camino de una nueva recesión. Por otro lado los alcistas de largo plazo defienden que las caídas recientes de las bolsas y de los activos de riesgo en general son una mera corrección que está generando una extraordinaria oportunidad de compra o de asunción de riesgos en las carteras. Nosotros nos inclinamos más por la segunda opción. No consideramos suficientemente sólidos los argumentos de que la guerra comercial o que el actual ciclo expansivo de Estados Unidos es el segundo más largo de la historia. Los datos de septiembre de exportaciones (+17%) e importaciones chinas (+17,4%) dejan claro que los aranceles no están lastrando la actividad comercial de la segunda potencia del mundo. En cuanto al ciclo, es verdad que es el segundo más largo en cuanto a meses, pero el PIB ha crecido un promedio del 2,4% frente al crecimiento medio del 4,4% del anterior ciclo expansivo (2011-2007). Es decir, a pesar de durar cuatro años más, en términos absolutos el crecimiento ha sido similar, en torno al 20% acumulado. En cuanto a los datos relevantes a tener en cuenta destacar las medidas de China para apoyar su economía (bajada de impuestos de la renta y nuevas deducciones), que se irán reflejando en sus índices bursátiles. Destacar también la fuerte bajada el viernes de la rentabilidad de los bonos italianos (desde el 3,80% al 3,47% al cierre) puesto que Moodys, a pesar de bajar el rating un escalón hasta Baa3, lo dejó en perspectiva estable y no en negativa como descontaba el mercado. El acuerdo del Brexit no termina de llegar pero hay presiones de los ciudadanos para nuevo referéndum, por lo que de haber salida, no parece que sea en términos “duros”. Por último, los resultados en EE.UU. superan previsiones con fuerte crecimiento de ventas (+7,3%) y beneficios (+21,3%). Esta semana es turno para las compañías europeas, que de seguir la senda de los últimos trimestres, darán soporte a los mercados.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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