Eventos Semanales

Lunes: EE. UU.: Empire State Manufacturing Oct. Ventas Minoristas Adj mom Sep. Ventas Minoristas Ex Auto mom Sep.

Martes: China: PPI yoy Sep. CPI yoy Sep. Alemania: Precios Importación mom Aug. Precios Importación yoy Aug. ZEW – condiciones actuales Oct. ZEW – Expectativas Oct. UK: Peticiones Desempleo mom Sep. Tasa de desempleo Aug. Ingresos medios de los trabajadores, bonus incluidos Aug. UE: ZEW sentimiento económico Oct. EE. UU.: Producción industrial mom Sep. Encuesta JOLTS de ofertas de empleo Aug.

Miércoles: UK: CPI Harmonizado NSA mom Sep. UE: MUICP Core Sep F. MUICP Final yoy Sep F. CPI Harmonizado en la Zona Euro (Anual) Sep. Cumbre de Líderes Europeos (días 17 y 18). EE. UU.: Viviendas iniciadas Sep. Permisos de construcción. Inventarios semanales de crudo. Actas de la reunión del FOMC. Festividad del Doble Nueve en Hong Kong.

Jueves: UK: Ventas Minoristas mom Sep. EE. UU.: Peticiones de desempleo semanales Oct 13. Leading indicators Sep. Índice manufacturero de la Fed de Filadelfia (Oct).

Viernes: Japón: CPI yoy Sep. China: PIB yoy 3Q. Índice de Producción Industrial (Anual) Sep. EE. UU.: Venta de casas de 2ª mano SAAR Sep. Venta de casas de 2ª mano mom Sep. UK: Declaración de Mark Carney, gobernador del Banco de Inglaterra.

Semana de fuertes correcciones en los activos de riesgo. Esta vez la renta variable norteamericana ha corregido de forma similar a la del resto de zonas geográficas. La semana pasada comenzó la temporada de resultados empresariales destacando la banca de EE.UU. que mejoraron cifra de beneficios en un promedio del 18,33% y las ventas mejoraron en un 1,77%. Estos resultados sirvieron como punto de apoyo en las bolsas norteamericanas, que intentaron rebotar al cierre de la semana. El mismo viernes, el dato macro de exportaciones Chinas generó menos miedo a los efectos de los aranceles (crecieron en septiembre un 14,5% frente a un 8,2% esperado y 9,8% anterior). Sin embargo el problema que hemos tenido en los mercados no parece que sea de resultados, ni de datos macroeconómicos, sino un factor técnico. El Nasdaq composite, el Nasdaq 100 y el índice FANG+ (compuesto por Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google) han sufrido correcciones en torno al 10% este mes y llegaron a perder la media de 200 sesiones. Hasta ahora, estos índice habían sufrido fuertes correcciones similares, pero rebotaron en la citada media, lo que demostró a los inversores que estas caídas eran simples correcciones pero siempre dentro de una tendencia alcista. Las caídas antes de que se publiquen resultados empresariales aceleró la semana pasada una clara rotación de activos, donde sufrieron las tecnológicas, las small Caps, el sector Growth, en definitiva los activos que mejor se han comportado los últimos meses. La volatilidad repuntó con fuerza y los bonos alemanes y del tesoro EE.UU. actuaron como refugio. Europa se vio arrastrada por el movimiento ya que se mantiene el riesgo político italiano, e incluso aumenta por la presentación de presupuestos generales de España (con aumento de gastos e impuestos) y el peor resultado histórico de conservadores y socialdemócratas en las elecciones en Baviera (destacando el tercer puesto de la Ultraderecha (AFD) con un 11,5% de los votos). En definitiva, los resultados empresariales se nos antojan la clave para determinar si las caídas de este mes responden a una simple corrección, a una rotación de activos o al inicio de algo más preocupante desde el punto de vista de largo plazo.


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