Lunes: Venta minoristas, precios importación en Alemania. Sentimiento empresarial, Expectativas y condiciones actuales el instituto IFO alemán. Indicador actividad industrial de la FED de Chicago. Festivo en Reino Unido.

Martes: Indicador masa monetaria M3 del BCE. Inventarios mayoristas, precio vivienda Case-Shiller y confianza del consumidor en Estados Unidos. Praet del BCE.

Miércoles: Venta viviendas no formalizadas, inventarios semanales de crudo, PIB e índice de precios del PIB en Estados Unidos. Resultados Eiffage, Pernod Ricard, Unibail Rodamco.

Jueves: IPC, IPC armonizado en España y Eurozona. Tasa de desempleo Alemania. Confianza consumidor y Sentimiento Eurostat en la eurozona. Ingresos y gastos personales, datos de inflación y peticiones semanales de desempleo en Estados Unidos. Resultados Alpha Bank, Elekta, Bouygues, Hays.

Viernes: Tasa paro Japón. PMI manufacturero y no manufacturero China. Ventas minoristas España. Tasa de paro e inflación en la Eurozona. Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en Estados Unidos. Guindos del BCE.

La semana estuvo marcada por la recuperación de la mayoría de activos de riesgo. Después de tres semanas de caídas, las bolsas europeas y emergentes han recuperado más de un 1,5%, mientras que el petróleo ha conseguido rebotar con fuerza. Estas subidas de las bolsas se han visto ratificadas por una corrección de los índices de volatilidad tanto de Europa como de Estados Unidos y también se han estrechado las primas de riesgo tanto de deuda pública (12 y 9 p.b. la española a 5 y 10 años) como de deuda corporativa (5 y 20 p.b. la deuda de grado de inversión y High Yield respectivamente). La subida puede responder a un rebote técnico o a la apuesta de los inversores por una reducción de los riesgos que han protagonizado el mes de agosto. La caída de la Lira turca se ha relajado con un cierre semanal un 18% por encima de los mínimos mensuales; la reunión en la semana entre China y Estados Unidos volvió a saldarse sin un acuerdo comercial, pero no aumentó la tensión y esto puede ser suficiente. Además, en la cumbre de Jackson Hole el nuevo presidente de la FED dejó claro que su organismo continuará la senda de subidas de tipos, pero son conscientes de la ralentización económica mundial y que los efectos positivos actuales de la rebaja fiscal son temporales, por lo que la FED está preparada para ir actuando conforme evolucionen los datos macros y expectativas para adecuar la mejor velocidad de subida de tipos. Incluso se mostró preocupado por el aplanamiento actual de la curva de tipos, lo que provoca que parte del mercado piense que no habrá tantas subidas de tipos en el 2019. El dólar se ha debilitado en la semana, lo cual es buena noticia para los emergentes y Europa que podrían continuar el rebote esta semana. Además, China ha eliminado el límite de la inversión extranjera en compañías financieras chinas, lo que demuestra que el gigante asiático sigue usando sus armas para sufrir lo menos posible en la guerra comercial actual. Por el lado negativo, el Brexit sigue sin acuerdo de salida negociada entre las partes y el actual gobierno de Italia sigue mostrándose cada vez más euro-exceptico, pero esta vez, la prima de riesgo no está contagiando al resto de periféricos.

 


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

Este informe no refleja una posición institucional, se difunde exclusivamente a efectos informativos, está sujeto a cambios sin previo aviso, y no tiene en cuenta la situación, necesidades u objetivos de inversión particulares de sus destinatarios, quienes deberán conocer los riesgos del producto con el que vayan a operar.

En ningún caso deberá considerarse este documento como una oferta de compra, suscripción, venta, o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros, o como base de un contrato o compromiso de cualquier tipo. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión e incluso ser contrarios a sus intereses, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstas no han sido tomadas en cuenta para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias, y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Por tanto, el presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado.

Las opiniones o estimaciones vertidas en el documento se refieren a la fecha que figura en el mismo y se basan en informaciones de carácter público que han sido obtenidas de fuentes consideradas como fiables. Dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Unicorp Patrimonio, S.V., por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Existen múltiples factores y variables de tipo económico, financiero, jurídico, político que por su propia naturaleza son incontrolables e impredecibles. Los precios y rentabilidades reflejados son orientativos y sujetos a variaciones de mercado, y no llevan incluida comisión alguna. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada o resultados históricos de los valores, no garantizan la evolución o resultados futuros.

Todas las referencias a objetivos en este documento han de ser tratadas como objetivos, en ningún caso como garantías. Los precios objetivos que se puedan desprender del análisis efectuado por Unicorp Patrimonio, S.V. quedan sujetos a criterios de análisis fundamental y técnico, ponderando en cada caso los métodos que, en función de nuestra propia opinión, se adecúan mejor a cada compañía en particular. Los precios objetivos no implican compromisos de revalorización, ni deben ser entendidos como indicaciones ni recomendaciones de inversión.

Los destinatarios tomaran la información recibida por Unicorp Patrimonio, S.V. como una opinión más con las limitaciones que le afectan sin que pueda servir de base a decisiones de inversión y por lo tanto sin que Unicorp Patrimonio, S.V. responda por las mismas.. Los informes de Unicorp Patrimonio, S.V. se realizan con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión de los mismos.

Asimismo se informa de que nuestros informes son elaborados por profesionales que realizan operaciones en el mercado, razón por la cual podrían no reflejar una opinión estrictamente independiente.

El presente informe no podrá ser transmitido ni ser objeto de uso, ya sea total o parcialmente, en los EE.UU. de América ni a personas o entidades jurídicas americanas. Ha sido emitido conforme a la legislación española y, por lo tanto, su uso, alcance e interpretación deberán someterse a dicha legislación. Unicorp Patrimonio, S.V. se encuentra inscrita en el registro oficial de la CNMV con el número 216.

Este documento no podrá ser reproducido, distribuido o publicado sin el previo consentimiento por escrito de Unicorp Patrimonio, S.V.

Share on LinkedInTweet about this on TwitterShare on FacebookShare on TumblrEmail this to someoneShare on Google+