Deterioro de la lira turca

Tras un cierre ayer de leves subidas en las bolsas, esta mañana comienza la jornada con un aumento de la tensión en relación a la cotización de la lira turca, que esta mañana volvía a caer un 7% frente al dólar y el euro (véase gráfico lira turca frente al dólar). Y ha empezado a tener un ”efecto contagio” a otras divisas con caídas frente al dólar, un aumento de la aversión al riesgo con nuevas compras de bonos alemanes y otras deudas de gobiernos, la salida de los inversores de las bolsas, pero en todo caso las pérdidas especialmente centradas en el sector financiero europeo.

Las primas de riesgo de la deuda gubernamental se han ampliado principalmente en Italia y Grecia. Por otro lado hoy también está afectando al mundo emergente que el rublo ruso cotiza en mínimos de los últimos 2 años por las nuevas sanciones de EEUU al país.

Aunque el deterioro de la situación económica en Turquía no es nuevo, el desencadenante para ver caídas en las bolsas ha sido un artículo en el Financial Times citando que el Banco Central Europeo está siendo especialmente vigilante con la exposición de los bancos de la zona euro a Turquía, especialmente en España (BBVA principalmente), Italia (Unicredit) y Francia (BNP Paribas), con caídas entre el 3% y el 4% de las citadas entidades.

Aparte de esta situación, que estimamos pudiera ser temporal, es normal que el BCE vigile los riesgos de la banca ante un suceso concreto, hay que poner en el contexto del peso de Turquía en el mundo, actualmente la número 17, aproximadamente, en términos de cifra de PIB, y el 42 en términos de PIB per cápita. Se espera que el presidente de Turquía anuncie un nuevo plan que permita parar el deterioro. Aunque pudiera durar el ruido de fondo, la situación probablemente se calmará en unos días.

Volviendo a los fundamentales globales, los datos conocidos de resultados empresariales ayer siguieron sorprendiendo al alza. Hoy tenemos pocas referencias adicionales al IPC de EEUU que conoceremos a mediodía, donde las expectativas en torno al 2.9%, según el consenso de Bloomberg, lo que ofrecería la continuidad de las expectativas de subidas de tipos en septiembre, aunque el precio del petróleo sigue bajando lentamente.

Sí, hemos conocido que el PIB de Japón ha repuntado un 1,9% interanual en el segundo trimestre, un dato muy positivo al haber retrocedido un 0.60% interanual en el primer trimestre. Por fin parece que los estímulos monetarios van empezando a impulsar el gasto de los particulares, la inversión empresarial, así como las exportaciones. Que también Japón pueda ir tomando el testigo de un ciclo económico alcista global es una buena señal.

En todo caso, las situaciones coyunturales en momentos estivales suelen amplificarse en demasía. Superado el análisis de las entidades que pudieran estar algo más expuestas a Turquía, es evidente que las bolsas europeas siguen siendo la eterna apuesta que no acaba de funcionar con respecto a los Estados Unidos, donde los beneficios empresariales siguen una mejor dinámica. Si a la situación de Italia añadimos las mayores relaciones comerciales de las empresas y países europeos con Turquía frente a EEUU, parece dibujar un escenario de continuidad con lo vivido hasta el momento en las bolsas, con un mejor comportamiento de los sectores ligados a grandes tendencias a largo plazo, y un mejor comportamiento en EEUU e inversiones globales.

 


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