Eventos Semanales

Lunes: Alemania: Pedidos de fábrica mom Jun. Pedidos de fábrica yoy Jun.

RESULTADOS: Hsbc Holdings Pl, Kuka, StabiluS.

Martes: Alemania: Producción Industrial mom Jun. Producción Industrial yoy Jun.

RESULTADOS: Unicredit Spa, Commerzbank, Deutsche Post-Rg, Pirelli & C Spa, Standard Life, Uniper, Schaefler, TP ICAP, Domino’s Pizza, IWG, Zalando.

Miércoles: España: Producción Industrial yoy Jun.

RESULTADOS: E.On, Fraport, Coloplast, Voestalpine, NovoNordisk, AholdDelhaize, Bpost, ABN, Munich Re, Glencore, Sampo, Ageas, PrudentiaL.

Jueves: China: PPI yoy Jul. CPI yoy Jul. EE. UU.: Peticiones de desempleo semanales Aug 4. PPI mom Jul. PPI yoy Jul. PPI ex food and energy yoy Jul. Inventarios mayoristas Jun F.

RESULTADOS: Abertis, Zurich Insurance, Kbc Group, Sbm Offshore Nv, Hellenic Telecom, Tui Ag-Di, Freenet Ag, Merck Kgaa, Adidas Ag, Deutsche Telekom, Thyssenkrupp Ag, Legal & Gen Grp.

Viernes: UK: Producción Industrial mom Jun. Producción Industrial yoy Jun. Producción manufacturera mom Jun. PIB qoq 2Q P. PIB yoy 2Q P. EE. UU.: CPI mom Jul. Core CPI mom Jul. CPI yoy Jul.

RESULTADOS: Porsche Auto-PrFf.

Semana mixta para los activos de riesgo. El miedo al proteccionismo se hizo sentir nuevamente en las bolsas, ante la posibilidad del aumento por parte de EE. UU. de los aranceles sobre $200.000 millones en importaciones chinas: del 10% al 25%. Solo los índices americanos conseguían cerrar en positivo la semana y, también son los únicos cuyas cifras anuales no son negativas. Finalizado ya el mes de julio, en cuanto a las tendencias de los beneficios empresariales, la primera impresión es que el trimestre no cambia las tendencias precedentes y las compañías norteamericanas siguen liderando el crecimiento tanto de beneficios como de ventas; y por sectores, aquéllos más ligados al ciclo y adaptación a los cambios actuales en los hábitos de consumo (tecnología, ocio, consumo discrecional) son los que siguen generando más crecimiento de ambas partidas. El saldo neto de resultados la semana pasada fue positivo; destacamos los buenos resultados trimestrales de Apple, que reafirman que el negocio de las tecnológicas sigue muy fuerte, como demostraron los resultados de Amazon, Google y Microsoft, y separándolos cada vez más claramente de las decepciones de las compañías que dependen de una base de usuarios como Facebook y Twitter. Por otra parte, tras la reunión del miércoles, la Fed actuaba como se esperaba: mantuvo los tipos sin cambios y reforzó su visión positiva sobre la economía, esperándose que los cambios pudieran llegar en el mes de septiembre, teniendo en cuenta los recientes datos de PIB (por encima del 4% en el último trimestre) y un mercado laboral con una inmejorable salud. Los mercados de bonos sí que parecían algo más inquietos y se están produciendo alzas en las rentabilidades de todos los bonos de gobiernos, superando puntualmente la barrera psicológica del 3% en el 10 años en EE. UU., y también cerca del 0,50% en Alemania, aunque terminaba la semana en torno al 0,40%. Niveles, no obstante, que nos parecen razonables y están dentro de las tendencias de normalización en las que estamos inmersos. Aunque seguimos siendo optimistas con el fondo del mercado, no podemos olvidar que existen fuerzas contrapuestas que provocarán oscilaciones, especialmente del sentimiento de inversores en un mes de menor operativa.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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