Atentos a Italia y datos de empleo en USA

Ayer las bolsas en EEUU terminaron al alza, y las europeas a la baja. Las aperturas hoy están siendo más tranquilas (con un peor tono en Italia y España), con un factor desestabilizante desde Italia, con una fuerte apreciación de las primas de riesgo de la deuda pública, tanto ayer como desde primeras horas de la mañana, a un diferencial del 2% en los plazos más cortos y 2.5% de más rentabilidad exigida en el plazo de diez años.

Este aumento de la prima del bono italiano a diez años le lleva a cotizar ya por encima del 3.05% por las diferencias de criterio entre el primer ministro italiano y su ministro de finanzas, y es previo a la reunión hoy para discutir el presupuesto. Una situación que nos recuerda a la vivida hace algunas semanas que arrastró a la baja al sector financiero europeo en las bolsas y afectó a la baja a la valoración de multitud de fondos de inversión conservadores.

La normalización de las políticas monetarias prosiguen en Inglaterra a pesar de la incertidumbre con respecto al Brexit. Su banco central ayer decidió subir sus tipos de interés oficiales al 0.75% desde el 0,50% anterior, nivel todavía muy reducido, pero no visto desde 2009.  Se supo que hubo unanimidad en la decisión, pero que a partir de estos niveles habrá más cautela en nuevas alzas, dadas las expectativas de reducción de la inflación hacia el objetivo del 2%.

Desde EEUU llegaron buenas noticias empresariales, con Apple alcanzando el billón de dólares de valoración bursátil 861 mil millones euros), y Tesla subiendo un 15% tras disculparse su CEO con los inversionistas por no cumplir sus expectativas de ingresos anterior, pero manteniendo sus previsiones de entrar en beneficios en el próximo trimestre al depurar los problemas de producción de su nuevo modelo. Hay que entender que Tesla es una compañía disruptiva en su sector, que está cambiando el modelo de negocio del sector del automóvil y en general del sector de la movilidad, y que su éxito o fracaso ofrece una visión más o menos optimista sobre un futuro distinto de la sociedad.

Con respecto a la guerra comercial, se sabe que el gobierno chino sigue negociando con EEUU para que vire la actual estrategia de aplicar aranceles, amenazas y chantajes, que según comentan está dañando a ambos países, pero por el momento no hay avances salvo de mantener la subida de los aranceles. El dólar avanzó un poco frente al euro, cotizando a 1.1575 y el yuan siguió depreciándose (táctica de China para competir frente a los aranceles vía divisa).

En todo caso, hoy será una jornada de transición hasta el mediodía (salvo malas noticias desde Italia), que se conocerá el informe sobre el mercado laboral en EEUU, y donde el mercado fijará su análisis en la creación de empleo y la previsible subida de los salarios (marcaría el ritmo de aceleración del crecimiento económico e inflación futura), factores determinantes de la política monetaria.

Es probable que la situación de estos últimos días de menor aversión al riesgo se mantenga, pero estos cambios del sentimiento del inversor también forman parte de la normalidad del mercado. Por el momento no creemos que haya ningún cambio sustancial en los mercados para modificar la estrategia de fondo.

 


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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