Eventos Semanales

Lunes: Producción Industrial y manufacturera Reino Unido. Resultados Lufthansa.

Martes: Tasa de Paro Reino Unido. Encuesta Instituto ZEW sobre sentimiento económico, Condiciones actuales o Expectativas en la Eurozona. Datos inflación en Estados Unidos. Resultados Bats. Subasta letras en España. Reunión entre Estados Unidos y Corea del Norte.

Miércoles: IPC e IPC armonizado España y Reino Unido. Producción Industrial Eurozona. PPI y PPI subyacente, inventarios semanales de crudo en Estados Unidos. Reunión mensual de la FED (decisión de tipos: consenso subida 0,25%). Resultados Inditex.

Jueves: Producción Industrial y ventas minoristas en China. Inflación e Inflación Subyacente Alemania. Ventas minoristas Reino Unido. Reunión mensual del BCE. Rueda de prensa Mario Draghi. Ventas minoristas, precios importación, peticiones semanales desempleo en Estados Unidos. Resultados Aviva.

Viernes: Reunión mensual del Banco de Japón. Inflación e Inflación subyacente Eurozona. Producción Industrial, indicador Empire State Manufacturing y confianza del consumidor Universidad de Michigan. Resultados Tesco y H&M. Vencimiento mensual derivados financieros.

 Durante el inicio de la semana pasada continuaron los rebotes iniciados la semana anterior en los mercados de renta variable y de renta fija. Sin embargo, al cierre de la semana volvieron las ventas en Europa, lideradas de nuevo por el aumento de la prima de riesgo italiana. A pesar del nombramiento de un ministro de finanzas menos euroescéptico, los inversores siguen desconfiando del equipo de gobierno y las medidas que puedan tomar. De momento pesan más las medidas de aumento de gasto por lo que difícilmente podrán cumplir los criterios económicos que exige Bruselas (el enfrentamiento está garantizado). Los que sí parece demostrarse es que el nuevo gobierno sí que se siente presionado por el mercado puesto que esta misma mañana el ministro de finanzas ha dicho que no van a salir del Euro y que van a reducir deuda. Tras estas declaraciones, la prima de riesgo a 10 años baja 26 p.b. y la de dos años baja 60 puntos. Contribuyó a la debilidad en el cierre semanal el cruce de acusaciones de cara a la cumbre del G7 y el temor al aumento del proteccionismo. Este fin de semana la cumbre ha finalizado con más sombras que luces. Trump se ha negado a firmar el comunicado final y ha estado toda la reunión muy agresivo, atacando a diferentes países especialmente a Canadá y a la UE, y parece muy claro que la guerra comercial va a seguir llenando titulares y generando volatilidad las próximas semanas. Donald Trump quiere reducir su déficit comercial y tiene claro que no podrá hacerlo vía mejora de competitividad, puesto que la excelente situación macro de EE.UU. dificulta la depreciación del dólar y rebaja de salarios. Esta semana se publican los datos de inflación y además hay reunión de los Bancos centrales de EE.UU., Eurozona y Japón, además de referencias macro importantes que darán pistas sobre situación macro actual y futura. Las bolsas en general han mantenido soportes importantes tras las caídas de junio y, a pesar del riesgo de aumento del proteccionismo, entendemos que el aumento del comercio mundial es ya una tendencia con clarísima inercia alcista, por lo que la guerra comercial podrá frenarlo y generar inflación pero no cambiarla.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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