Visión Semanal: Estrategias de Gestión

 

En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones tomando de referencia el mes anterior y distinguiendo las diferentes tipologías de activos.

Esta semana los inversores estarán muy atentos a los datos de inflación y, sobre todo, a las declaraciones de los Bancos Centrales de Japón, EE.UU. y Europa. La FED subirá tipos un 0,25%, pero lo más relevante serán las pistas que de Mario Draghi sobre el calendario para finalizar el programa de recompra de activos. La semana pasada volvió a repuntar la rentabilidad del bono alemán tras las declaraciones de Praet advirtiendo que esta semana se iba a debatir la necesidad de finalizar el programa de recompra de activos, debido al buen momento macro y repunte de expectativas de inflación. En este entorno, con los bonos alemanes muy por debajo de la tasa de inflación subyacente (+0,45% vs +1,10%) somos conscientes de la dificultad de obtener rentabilidades positivas en la parte conservadora de las carteras, por lo que mantenemos la apuesta por bonos corporativos y fondos de retorno absoluto de baja volatilidad, con gran diversificación en activos, zonas geográficas y gestoras distintas. La rentabilidad de los bonos USA se aleja de máximos, quizás la FED no sea tan agresiva subiendo tipos en el entorno actual de incertidumbre política.

A pesar de las dudas que genera el comportamiento de las bolsas a corto plazo, mantenemos firme nuestra visión global sobre una renta variable con atractivo binomio rentabilidad riesgo puesto que, aunque es maduro, seguimos en fase expansiva del ciclo económico. La temporada de resultados empresariales apoya claramente que no se rompa el mismo a la baja y los datos macro adelantados del segundo trimestre incluso avanzan a una aceleración económica de Estados Unidos a ritmos cercanos del 4%. Seguimos en un proceso de normalización de los tipos de interés con retraso en la zona Euro; inflación acercándose a objetivos; crecimiento económico en todos los países de la OCDE; las tasas de desempleo en claro descenso; liquidez en abundancia; recuperación del sector inmobiliario. El dólar parece estabilizarse lo que también es un apoyo a la renta variable. Aunque el riesgo político seguirá generando volatilidad, esta esconde oportunidades de inversión. El aumento del proteccionismo es lo que más incertidumbre genera actualmente al mercado, pero pensamos que no se les pueden poner puertas al campo. Los aranceles aumentarán inflación pero no reducirán la tendencia tan acusada del aumento del comercio global.

El Euro/Dólar permanece en el rango 1,15/1,20 aunque esta semana volverá la volatilidad en función de los comunicados de los bancos centrales. La fortaleza del dólar claramente beneficia a Europa y a Estados Unidos y perjudica a emergentes. Materias primas a neutral de nuevo por la volatilidad en el mercado de divisas que puede afectar a emergentes.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

Este informe no refleja una posición institucional, se difunde exclusivamente a efectos informativos, está sujeto a cambios sin previo aviso, y no tiene en cuenta la situación, necesidades u objetivos de inversión particulares de sus destinatarios, quienes deberán conocer los riesgos del producto con el que vayan a operar.

En ningún caso deberá considerarse este documento como una oferta de compra, suscripción, venta, o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros, o como base de un contrato o compromiso de cualquier tipo. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión e incluso ser contrarios a sus intereses, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstas no han sido tomadas en cuenta para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias, y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Por tanto, el presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado.

Las opiniones o estimaciones vertidas en el documento se refieren a la fecha que figura en el mismo y se basan en informaciones de carácter público que han sido obtenidas de fuentes consideradas como fiables. Dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Unicorp Patrimonio, S.V., por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Existen múltiples factores y variables de tipo económico, financiero, jurídico, político que por su propia naturaleza son incontrolables e impredecibles. Los precios y rentabilidades reflejados son orientativos y sujetos a variaciones de mercado, y no llevan incluida comisión alguna. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada o resultados históricos de los valores, no garantizan la evolución o resultados futuros.

Todas las referencias a objetivos en este documento han de ser tratadas como objetivos, en ningún caso como garantías. Los precios objetivos que se puedan desprender del análisis efectuado por Unicorp Patrimonio, S.V. quedan sujetos a criterios de análisis fundamental y técnico, ponderando en cada caso los métodos que, en función de nuestra propia opinión, se adecúan mejor a cada compañía en particular. Los precios objetivos no implican compromisos de revalorización, ni deben ser entendidos como indicaciones ni recomendaciones de inversión.

Los destinatarios tomaran la información recibida por Unicorp Patrimonio, S.V. como una opinión más con las limitaciones que le afectan sin que pueda servir de base a decisiones de inversión y por lo tanto sin que Unicorp Patrimonio, S.V. responda por las mismas.. Los informes de Unicorp Patrimonio, S.V. se realizan con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión de los mismos.

Asimismo se informa de que nuestros informes son elaborados por profesionales que realizan operaciones en el mercado, razón por la cual podrían no reflejar una opinión estrictamente independiente.

El presente informe no podrá ser transmitido ni ser objeto de uso, ya sea total o parcialmente, en los EE.UU. de América ni a personas o entidades jurídicas americanas. Ha sido emitido conforme a la legislación española y, por lo tanto, su uso, alcance e interpretación deberán someterse a dicha legislación. Unicorp Patrimonio, S.V. se encuentra inscrita en el registro oficial de la CNMV con el número 216.

Este documento no podrá ser reproducido, distribuido o publicado sin el previo consentimiento por escrito de Unicorp Patrimonio, S.V.

Visión Semanal: Estrategias de Gestión
Share on LinkedInTweet about this on TwitterShare on FacebookShare on TumblrEmail this to someoneShare on Google+

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.

Uso de cookies

Este sitio web utiliza cookies para que usted tenga la mejor experiencia de usuario. Si continúa navegando está dando su consentimiento para la aceptación de las mencionadas cookies y la aceptación de nuestra política de cookies, pinche el enlace para mayor información.

ACEPTAR
Aviso de cookies