Eventos Semanales

Lunes: Índice actividad nacional Chicago en Estado Unidos. Resultados Ryanair.

Martes: Balanza comercial España.

Miércoles: PMI Manufacturero, Servicios y Compuesto en Alemania, Eurozona y Estados Unidos. IPC armonizado Reino Unido. Confianza del consumidor de la Eurozona. Venta de viviendas nuevas e inventarios semanales de crudo en Estados Unidos. Resultados Julius Baer, Marks&Spencer.

Jueves: PIB real 1T Alemania. Ventas minoristas Reino Unido. Peticiones semanales desempleo, venta de viviendas segunda mano en Estados Unidos. Resultados United Utilities, Mediclinic, Kingfisher.

Viernes: PPI España. Encuesta IFO en Alemania sobre Sentimiento empresarial, Expectativas y condiciones actuales. PIB 1T Reino Unido. Ordenes de bienes duraderos y confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en Estados Unidos. Resultados SSE, Pennon Group.

 

La última semana ha venido repleta de acontecimientos importantes. Los resultados empresariales son lo suficientemente buenos como para dar soporte a los mercados y en el plano macro, EE.UU. sigue mostrándose muy fuerte mientras que en Europa se ralentiza el crecimiento desde máximos del cuarto trimestre del 2017. En Europa el acontecimiento clave ha sido el incremento de las primas de riesgo de los periféricos. A principios de semana se filtró un borrador de acuerdo de gobierno en Italia (entre el Cinco Estrellas y la Liga Norte) en el que se proponía la salida del euro, cancelación de 250.000 millones de euros de deuda y mejora de acuerdos comerciales con Rusia. Las primas mantuvieron el ascenso, que continúa este inicio de semana a pesar de que el borrador definitivo no contemplaba las medida de salida del euro y cancelación de deuda. El acuerdo de gobierno se ha firmado este fin de semana y el mercado está temeroso porque este programa va a disparar el déficit de Italia, y además va a provocar enfrentamientos y tensiones con Bruselas. Además de la prima de riesgo, el euro se ha desinflado en las últimas jornadas (algo que debería beneficiar a las empresas exportadoras), por Italia y sobre todo por la fortaleza del dólar. Y es que el dólar es también el principal beneficiado del final de la guerra comercial entre China y Estados Unidos que se ha producido este fin de semana. China se compromete a reducir el déficit comercial con EE.UU. incrementando las importaciones de productos norteamericanos a cambio de que estos cancelen los aranceles impuestos a China. El otro factor importante ha sido la escalada del petróleo, en parte por los riesgos geopolíticos en oriente próximo y en parte por aumento de demanda. Este encarecimiento aumenta expectativas de inflación y ha llevado al bono 10 años de EE.UU. a rozar el 3,10%. Los bonos siguen sufriendo en el contexto actual, así como las divisas de mercados emergentes, que esta última semana han vuelto a perder posiciones frente al dólar. Entendemos que la noticia del acuerdo comercial entre China y Estados Unidos debería compensar el resto de noticias negativas, por lo que los mercados deberían consolidar los niveles actuales.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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