Datos y eventos a los que estaremos atentos:

Lunes: PMI manufacturero, servicios y composite Alemania, Eurozona y Estados Unidos. CFNAI, venta viviendas 2ª mano en Estados Unidos. Rdos Phillips, Saipem, UBS, Michelin, Alphabet, Halliburton. Coeure del BCE

Martes: Sent empresarial, expectativas y condiciones actuales del IFO alemán. Venta y precio viviendas nuevas, conf consumidor en EE.UU. Rdos Cie Auto, Ence, Enagas, Iberdrola, Santander, Randstad, SAP, Telenor, Mediaset, Volvo, Amgen, Biogen, Caterpillar, Coca Cola, Eli lilly, 3M, texas instrument, United Tech, Verizon. Villeroy del BCE.

Miércoles: PPI España. Inventarios semanales crudo. Rdos Abertis, Aena, CAF, Alantra, Ebro Foods, Liberbank, REE, Rovi, nordea, Linde, D. Boerse, Glaxosm, TF1, Atlas Copco, Statoil, Credit Suisse, Metso, Boeing, Comcast, Ebay, ford, Facebook, Qualcomm, AT&T, Visa.

Jueves: Tasa paro y déficit presupuestario España. Decisión tipos BCE. Peticiones semanales desempleo, inventarios mayoristas, ordenes bienes duraderos en EE.UU. Rdos Bankinter, BME, Faes, Fluidra, Gas Natural, Catalana Occidente, Sabadell, Telefónica, Viscofan, KPN, Schindler, total, Orange, Fiat, D. Bank, Lufthansa, Volkswagen, Barclays, Shell, Abbvie, Amazon, Dow Chemical, general Motors, Intel, Altria, Microsoft, Pepsico, Time Warner, UPS.

Viernes: Paro Japón y Alemania. Precios importación Alemania. PIB, IPC y ventas minoristas España. PIB Reino Unido. Sentimiento Eurostat Eurozona. PIB, conf cons Univ de Michigan en EE.UU. Rdos Acerinox, BBVA, Bankia, Caixabank, Mapfre, Eni, Sanofi, Galp, Daimler, electrolux, RBS, Stora Enso, Cnh, Airbus, Colgate, Chevron, Exxon Mobil.

A pesar de un nuevo repunte de los principales índices bursátiles y nuevas correcciones en los índices de volatilidad, la semana pasada el protagonismo se lo llevaron los bonos de gobierno. Los primeros días de la semana, las bolsas continuaron la senda alcista previa y la mayoría de índices europeos (salvo el Ibex 35 y sectorial bancario) superaron la zona de resistencias técnicas situadas en máximos de febrero y marzo. Sin embargo, la escalada constante de los precios de petróleo (sube más del 10% en el año y 35% en 12 meses), debido a la tensión geopolítica en torno a Siria. Este alza del crudo está afectando a las expectativas de inflación y presiona al alza la rentabilidad de los bonos. Pero fue el libro Beige de la FED lo que más presionó a los bonos. En ella, la FED se muestra muy optimista con la evolución macro de EE.UU. al señalar que la actividad económica del país continua expandiéndose a un ritmo moderado. Excelente es el comportamiento del sector consumo minorista, inmobiliario y transporte. Según el informe, para responder a la escasez de mano de obra, las empresas optaron por elevar sueldos o aumentar el uso de horas extras. El mercado vuelve a descontar que habrá aumento de costes laborales, que se traducirán en mayores tasas de inflación. Vuelve a aumentar la probabilidad de tres nuevas subidas de tipos este año. De momento, al contrario que en febrero, las ventas de bonos (el 10 años cotiza al 2,96%) no están contagiando a las bolsas, quizás porque la temporada de resultados sirve de soporte y por la atenuación de los riesgos recientes (la respuesta al ataque químico en Siria, suspensión de ensayos nucleares de Corea del Norte, y no se han anunciado más barreras arancelarias). Del S&P500 han publicado 86 compañías con crecimiento de las venta del 10,26% y de beneficios del 25,2%, mientras que en Europa es esta semana cuando comienza la temporada. Destacar que el FMI a pesar de la “guerra de aranceles” mejoró la semana pasada en dos décimas el crecimiento este año de la economía de EE.UU. (2,9%) y de Eurozona (2,4%) y cuatro la de España (2,8%). La ratificación del crecimiento global del 3,9% debería dar “tranquilidad” a los inversores que temen por una recesión de Estados Unidos.


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