Especial soportes resistencias en Europa

Tal y como hemos expuesto en las claves de la semana, la situación macro y micro es excepcional, y el proceso que se está produciendo en los mercados es el de una normalización de los tipos de interés. Tras muchos años en mínimos históricos o incluso a tasas negativas, veremos cómo los tipos de interés tenderán a seguir subiendo. En Europa estamos siguiendo los pasos de Estados Unidos que nos llevan tres o cuatro años de diferencia. En el 2014 los bonos a corto plazo en Estados Unidos estaban al 0.2% y hoy están al 2.20%. ¿Podemos ver un 2% de subida en los bonos europeos? Pues no lo sabemos, pero lo que sabemos es que si el movimiento se produce en los próximos cuatro años y se debe a una excelente situación macro, no tiene por qué perjudicar a los activos de riesgo, al igual que ha ocurrido en Estados Unidos que en estos últimos cuatro años, no paran de marcar máximos históricos.

Evolución del Eurostoxx 50. Entre 3.400 y 3.450 tenemos varios soportes. La zona de mínimos del año pasado y la base del canal alcista, unido a la fuerte caída del RSI que marca claramente sobreventa, nos hace pensar que el suelo de corto plazo del Eurostoxx no debe estar muy lejos.

DAX 30. He ampliado el gráfico para ver que en la zona de 12.400 están los máximos de 2015. Actualmente el valor se ha frenado justo en la media de 50 semanas, que en los últimos años está funcionando perfectamente como soporte para el índice alemán. Entre el 12.400 y el nivel actual debería producirse un rebote en un índice que también ha eliminado toda la sobrecompra marcada por el RSI durante buena parte del año pasado.

IBEX 35. El nivel de 10.000 puntos sigue siendo un claro soporte para nuestro selectivo. No obstante, si llegase a perder este nivel, apreciamos fuerte soporte en la zona de 9.600 puntos que es por donde pasa la media de 500 semanas y la zona de máximos y mínimos relevantes de los últimos años. Este sería un poco el peor escenario a corto y medio plazo para un índice que mantenemos un objetivo de 12.000 puntos a medio plazo (máximos de 2010 y 2015).

En cuanto a los bonos, vemos que la rentabilidad del bono alemán a 10 años, está en un canal alcista iniciado en el verano del 2016 cuyo objetivo se situaría en torno al 1% a final del año. Ya ha realizado casi todo el recorrido en el rally de las últimas semanas, por lo que a corto plazo podría estabilizarse en los niveles actuales o ver una corrección.

A cinco años, vemos una fuerte resistencia en el 0.25%, que son los mínimos del 2012-2013 y máximos del 2015. También en este plazo se ha realizado casi todo el movimiento en el rally de las últimas semanas, por lo que podríamos ver consolidación de los niveles.

En ambos índices anteriores vemos que el RSI está marcado clara sobrecompra, por lo que ya se ha podido realizar casi todo el recorrido alcista de los mismos. Algo similar ocurre con el Euro. El rally de las últimas semanas ha llevado al Euro a la parte superior del canal bajista de largo plazo. Entre los niveles actuales y el 1.27 (media de 500 semanas) hay fuertes resistencias técnicas para el Euro y el RSI marca incluso divergencia bajista (RSI más bajo que los anteriores máximos con el Euro más alto), por lo que el Euro podría realizar movimiento lateral o lateral bajista para consolidar las subidas recientes.

Por tanto, en las últimas semanas se ha producido un  movimiento muy brusco en los bonos alemanes y el Euro al alza, y esto ha provocado fuertes correcciones o recogida de beneficios en las bolsas europeas. Pero ahora tenemos a los bonos y al euro en zona de resistencia y a las bolsas en zona de soporte, por lo que a corto plazo deberíamos observar un movimiento de consolidación de los niveles o incluso un movimiento contrario a lo vivido estas jornadas atrás.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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