Comienzo titubeante

Comenzamos el año 2018 con las bolsas europeas con ciertas dudas, aunque el Ibex se mantiene todavía por encima del nivel de los 10.000 puntos. Los inversores están aparentemente preocupados por la reciente nueva fortaleza del euro que le ha llevado a cotizar por encima de 1.206 frente al dólar, y en nuestra opinión también está afectando el incremento de la tensión en Irán.

En Irán se han incrementado los episodios de tensión con nuevas propuestas y manifestaciones contra los líderes de la República Islámica, incrementándose los fallecidos, que ya superan la veintena. La zona de Oriente Medio está sometida a demasiada presión. Tras la inestabilidad iniciada con el reconocimiento de Jerusalén como capital de Israel por parte del gobierno de Estados Unidos y las crecientes movilizaciones en Irán. Esta tensión afecta a los mercados financieros con incremento del precio del petróleo, ya que Irán es el tercer mayor productor de crudo de la OPEP, lo que le ha llevado a cotizar por encima de los 67 dólares, precios que no veíamos desde hace más de dos años. El precio del crudo en Estados Unidos también ha superado los 60 dólares.

El incremento de los precios de la energía se está trasladando también a los precios de los bonos, viviendo hoy un claro movimiento vendedor y elevando las rentabilidades, probablemente con la sensación de que el rally alcista del petróleo presionará al alza las expectativas futuras de inflación, y subidas de los tipos oficiales.

Tras un magnífico 2017 para los activos de riesgo, es pronto para aventurar un cambio de tendencia por los recientes acontecimientos, pero conviene seguir la situación actual con serenidad. Las estrategias de fondo parecen seguir planteando una continuidad del ciclo expansivo de las economías, tanto en Europa, como EEUU y mercados emergentes.

Por el momento los datos macroeconómicos y beneficios baten expectativas y mientras que esta situación no varíe, deberíamos ver un buen ejercicio bursátil, con una sensación de que en Europa hay más recorrido.

En todo caso, durante las primeras semanas del año muchos grandes inversores posicionan la cartera para el año, por lo que permaneceremos atentos. Durante las próximas semanas iremos conociendo los resultados del ejercicio 2017 de las principales empresas, y veremos cómo se comporta Wall Street ante la entrada en vigor de la reforma fiscal.

El año acaba de empezar.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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