Visión semanal: Estrategias de gestión

En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones tomando de referencia el mes anterior y distinguiendo las diferentes tipologías de activos.

Sigue baja la volatilidad en el mercado de renta fija gracias a los bajos datos de inflación que se están publicando y los mensajes claros de los bancos centrales de apoyo al mercado, para no poner en peligro la recuperación económica. Son conscientes del peligro de una burbuja en la renta fija por lo que la subida será de forma muy gradual para que el cupón vaya compensando la caída de los precios. Los buenos datos macro y empresariales apoyan el estrechamiento de las primas de riesgo tanto corporativas como de periféricos. Powell mantendrá la senda de subida gradual de tipos marcada por Yellen. Por todo ello entendemos que se se deben mantener riesgos en la zona media de la curva apostando claramente por bonos corporativos globales. Seguimos por tanto, en nuestras carteras, combinando gestión alternativa y riesgo de crédito con duraciones no muy altas. Apostando claramente por la diversificación en activos, zonas geográficas y gestoras distintas.

La situación en líneas generales sigue apoyando a las bolsas: Tipos en mínimos con los Bancos Centrales dispuestos a no retirar estímulos de forma agresiva; Inflación controlada pero lejos de objetivos; volatilidad en mínimos históricos; crecimiento económico en todos los países de la OCDE y revisión al alza del crecimiento global por emisores privados y públicos; Resultados empresariales mejorando datos del año pasado y estimaciones; Las tasas de desempleo en claro descenso en todas las economías; Liquidez en abundancia con los Bancos Centrales expandiendo sus balances con la FED que lo reducirá de forma muy tenue; tendencias claramente alcistas en todos los mercados. No obstante, tras la temporada de publicación de resultados que termina en unos días, podría haber una fase de consolidación de las fuertes subidas de este año. En nuestras carteras seguimos apostando por la recuperación económica global con carteras muy diversificadas y fondos de renta variable de distintas gestoras y de baja volatilidad.

Tras el techo en el 1,2, estimamos rango entre 1,15-1,20 favorecido por los buenos datos macro de ambas zonas y por el claro apoyo que muestra el BCE retrasando la primera subida de tipos de interés. Los precios de materias continúan el rebote apoyado con mejores perspectivas macro y el repunte del comercio mundial.


Artículo realizado por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores.

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