Visión semanal: Estrategias de gestión

En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones tomando de referencia el mes anterior y distinguiendo las diferentes tipologías de activos.

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Los datos de inflación siguen repuntando e incluso lo hacen a tasas superiores a las previstas presionados por la fuerte subida del petróleo de los 12 últimos meses, una presión que se mantendrá durante el primer trimestre. Esto genera clara presión alcista en las tires de los bonos, sobre todo de largo plazo. También los datos macro siguen mejorando por lo que los bonos de largo plazo seguirán sufriendo. La falta de medidas clave del BCE provocó que también repuntase la TIR de los bonos a corto plazo. Buena perspectiva en corporativos debido al buen inicio de la temporada de resultados del cuarto trimestre. Mantenemos estrategia de cupones altos (corporativos y High yield) y duraciones contenidas. En este impass con aversión a los bonos L/P, mantenemos gran diversificación geográfica en la renta fija de nuestras carteas con duraciones bajas, combinado con retorno absoluto y flotantes como alternativa a monetarios.

Las bolsas siguen posicionadas como la mejor inversión para este año 2017 dado el crecimiento global al alza y las reducidas expectativas de rentabilidad en los activos más seguros. La semana pasada los principales índices rompieron al alza el lateral del último mes pero algunos europeos (Ibex y Eurostoxx) volvieron al canal. Siguen confirmando ruptura los índices americanos y el DAX en Europa. La tendencia alcista es clara y seguimos viendo las correcciones como oportunidad de compra. Gracias a la estabilidad de sus monedas y buen momento técnico, pasamos emergentes a positivo aunque a través de fondos globales poco volátiles. Los resultados empresariales de esta semana vuelven a ser importantes para seguir dando soporte a los índices. Es momento de tener carteras muy diversificadas y apuesta por renta variable, combinando sectores cíclicos con otros defensivos castigados en últimos meses. No podemos olvidar que los índices de renta variable están en máximos y la renta fija ofrece Tires más altas. Por delante hay incertidumbre política que puede generar recortes de corto plazo dentro de la tendencia alcista.

Seguimos con una visión positiva del dólar a corto plazo. Del rango de 1,05-1,15 del año pasado pasamos a uno de 1-1,10 para este año. Materias primas parecen mostrar un movimiento de fortaleza, liderado por el petróleo que podría verse acompañado de otros sectores.

 

Este análisis ha sido realizado con fines pedagógicos y divulgativos, no de asesoramiento.  Los datos estadísticos han sido extraídos de fuentes de reconocida fiabilidad en los mercados financieros. No obstante, podría ocurrir que en algún caso proporcionemos un dato incorrecto.

Visión semanal: Estrategias de gestión
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