Visión Semanal: Estrategias de Gestión

En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones tomando de referencia el mes anterior y distinguiendo las diferentes tipologías de activos.

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Los datos de inflación siguen repuntando e incluso lo hacen a tasas superiores a las previstas. Esto genera clara presión alcista en las tires de los bonos, sobre todo de largo plazo. En Estados Unidos quizás si que los precios estén descontando el repunte de inflación e incluso las próximas subidas de tipos de la FED. Lo que está claro es que si la economía europea sigue recuperándose a los ritmos de final de 2016, los bonos de largo plazo seguirán sufriendo. Los de corto plazo siguen claramente apoyados por el BCE. Buena perspectiva en corporativos debido a previsión de buenos datos de crecimiento de beneficios. En cuanto a estrategia es momento de buscar cupones altos y duraciones contenidas. Corporativos USA, High yield e incluso emergentes son buena opción. En este impass con aversión a los bonos L/P, mantenemos gran diversificación geográfica en la renta fija de nuestras carteas con duraciones bajas, combinado con retorno absoluto. Incluso bonos flotantes como alternativa a monetarios.

Las bolsas parecen posicionarse como la mejor inversión para este año 2017 dado el crecimiento global al alza y las reducidas expectativas de rentabilidad en los activos más seguros. La volatilidad seguirá vigente pero seguimos viendo las correcciones como oportunidad de compra. Los valores de sectores cíclicos cada vez ganan más adeptos. Mantenemos emergentes en neutral, aunque en vigilancia puesto que la fortaleza del dólar puede pasarles factura (que podría repetirse historias pasadas de huida del dinero de emergentes). Esta semana estaremos muy atentos a cómo reacciona el mercado a las primeras publicaciones de resultados empresariales para ver si se puede cumplir objetivo de mejora de BPA de doble dígito a un año vista. Es momento de tener carteras muy diversificadas y apuesta por renta variable, aunque sin olvidar sectores defensivos, ya que estando los índices de renta variable en máximos y la renta fija ofreciendo Tires mayores, cualquier evento negativo podría desencadenar de nuevo una huida hacia la calidad aunque sea para movimiento a C/P.

Seguimos con una visión positiva del dólar a corto plazo. Del rango de 1,05-1,15 del año pasado pasamos a uno de 1-1,10 para este año. Materias primas parecen mostrar un movimiento de fortaleza, liderado por el petróleo que podría verse acompañado de otros sectores.

Este análisis ha sido realizado con fines pedagógicos y divulgativos, no de asesoramiento.  Los datos estadísticos han sido extraídos de fuentes de reconocida fiabilidad en los mercados financieros. No obstante, podría ocurrir que en algún caso proporcionemos un dato incorrecto.

Visión Semanal: Estrategias de Gestión
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