Visión Semanal: Estrategias de Gestión

En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones tomando de referencia el mes anterior y distinguiendo las diferentes tipologías de activos.

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Sin cambios esta semana. A pesar de que los últimos datos macro muestran cierta debilidad, los bancos centrales se muestra satisfecho por las medidas implementadas y mantienen la previsiones de crecimiento e inflación para próximos trimestres. Estos mensajes pueden generar que estemos ya en la fase final de bajada de tipos de interés. No habrá más bajadas en Europa y Japón pero lo más probable es que se mantengan bastante tiempo en mínimos. El mensaje de la FED esta semana sienta las bases para una sola subida de tipos este año, que genera estabilidad en el dólar, por lo que se pueden tomar posiciones también en bonos de países emergentes (mejor en dólares y duraciones cortas). Seguimos con la apuesta por bonos corporativos que generan algo más de cupón que la deuda pública. Si los datos macro siguen mejorando provocarán el riesgo de que repunte la tir de bonos sobre todo de largo plazo. Mejor duraciones cortas y gran diversificación geográfica combinado con retorno absoluto.

Sin cambios. Entendemos que los movimiento de las últimas sesiones siguen en un lateral cerca de la zona de máximos históricos en el S&P500 y máximos anuales en las bolsas europeas. Quizás hasta que no se vayan publicando datos macro y resultados empresariales del tercer trimestre, no se despejará la duda sobre si las resistencias terminarán superándose. El movimiento de las próximas semanas lo encuadramos entre mínimos de agosto y máximos de septiembre. La estabilidad o menos fortaleza de lo previsto del Dólar, debería beneficiar a Europa y Emergentes, por lo que mantenemos positivo la renta variable global. Los bancos centrales siguen mostrando apoyo pero insisten en buscar el relevo en los gobiernos con mayores gastos fiscales, por lo seguirán siendo sostén en caso de recortes. Seguimos apostando por Renta Variable directa y a través de fondos mixtos multiactivos, con un sesgo conservador mayoritario, especialmente en las carteras de perfiles más defensivos.

Al no subir tipos la semana pasada la FED, se reduce la volatilidad en el mercado de divisas siguiendo en un rango estable el Euro-Dólar. Materias primas sin una tendencia clara a corto plazo, pero estables a L/P en tanto se mantengan las previsiones de crecimiento global. Pendientes esta semana de la reunión de la OPEP.

Este análisis ha sido realizado con fines pedagógicos y divulgativos, no de asesoramiento.  Los datos estadísticos han sido extraídos de fuentes de reconocida fiabilidad en los mercados financieros. No obstante, podría ocurrir que en algún caso proporcionemos un dato incorrecto.

 

Visión Semanal: Estrategias de Gestión
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