Visión Semanal: Estrategias de Gestión

En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones tomando de referencia el mes anterior y distinguiendo las diferentes tipologías de activos.

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Sin cambios esta semana. Los indicadores macro vuelven a demostrar el estancamiento de la economía europea pero no excesivamente afectados por el BREXIT. El BCE se muestra satisfecho por las medidas implementadas y mantienen la previsión de crecimiento de la Eurozona para este año. La FED subirá tipos este año pero sólo será una subida y a final de año, aunque el mercado reaccionó con ventas ante la posibilidad de que suba tan pronto como septiembre. Si sólo hay una subida de tipos, el dólar debería permanecer estable, por lo que se pueden tomar posiciones también en bonos de países emergentes (mejor en dólares y duraciones cortas). En las carteras de gestión, mantenemos apuesta por bonos corporativos europeos y globales, preferentemente en duración corta, añadiendo estrategias de gestión alternativa poco correlacionadas con la renta fija (long-short de equity sobre todo).

Sin cambios. Entendemos que el movimiento de las últimas sesiones es una simple recogida de beneficios tras llegar el S&P500 a máximos históricos y las bolsas europeas a máximos anuales. El DAX, el Ibex y sectorial bancario europeo han dejado atrás la tendencia bajista, por lo que seguimos pensando que estamos en el inicio de una tendencia alcista (desde el punto de vista técnico), que sólo se desmontaría si los índices comentados perdiesen los mínimos de agosto. La estabilidad o menos fortaleza de lo previsto del Dólar, debería beneficiar a Europa y Emergentes, por lo que mantenemos positivo la renta variable global. Sólo si la FED se precipitara con subidas de tipos más agresivas de lo descontado podría ponerse en peligro las tendencias alcistas actuales de los mercados, algo similar a lo ocurrido a principios de año. Seguimos apostando por Renta Variable directa y a través de fondos mixtos multiactivos, con un sesgo conservador mayoritario, especialmente en las carteras de perfiles más defensivos.

Vuelve la volatilidad al mercado de divisas ante la posibilidad de que la FED sea agresiva subiendo tipos (algo que descartamos). Materias primas sin una tendencia clara a corto plazo, pero estables a L/P en tanto se mantengan las previsiones de crecimiento global.

Este análisis ha sido realizado con fines pedagógicos y divulgativos, no de asesoramiento.  Los datos estadísticos han sido extraídos de fuentes de reconocida fiabilidad en los mercados financieros. No obstante, podría ocurrir que en algún caso proporcionemos un dato incorrecto.

 

Visión Semanal: Estrategias de Gestión
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