Visión Semanal: Estrategias de Gestión

En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones tomando de referencia el mes anterior y distinguiendo las diferentes tipologías de activos.

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Pasamos High Yield de nuevo a positivo. Es el activo más correlacionado con la renta variable, que parece estar consolidando definitivamente el suelo en mínimos anuales. Los inversores siguen buscando rentabilidades positivas y esto aún debería facilitar el estrechamiento de spreads tanto de bonos de gobierno como corporativos. En este sentido se pueden tomar posiciones también en bonos de paises emergentes (en revisión por si pasamos a positivos). Esta semana habrá volatilidad en torno a previsiones de subida de tipos en septiembre. En bonos refugio parece que comienza tibiamente la huida por parte de los inversores ante la previsión de que  la inflación no siga contrayéndose. En las carteras de gestión, mantenemos apuesta por bonos corporativos europeos y globales, preferentemente en duración corta, añadiendo estrategias de gestión alternativa poco correlacionadas con la renta fija.

La falta de volumen propio de estas fechas no nos permite tener claro si la ruptura de resistencias es fiable o no.Las bolsas siguen contando con el apoyo de los bancos centrales, pero también por buenos datos macroeconómicos y resultados en línea con lo esperado. La principal duda que tenemos sobre la próxima tendencia alcista de las bolsas la tenemos en el sector bancario, aunque cotizando al 50% del valor en libros podría estar descontado ya las dudas existentes. Bien situada las bolsas europeas y emergentes para los inversores que busquen rentabilidad a largo plazo y las bolsas de EE.UU. aunque a valoraciones exigentes, apoyadas claramente por el entorno macro. Mantenemos la exposición de riesgo a través de fondos mixtos multiactivos, con un sesgo conservador mayoritario, especialmente en las carteras de perfiles más defensivos, y la inversión más estratégica (en países o sectores concretos,  en carteras más arriesgadas).

Las expectativas de subidas de tipos en EE. UU. se incrementan, por lo que el Dólar-Euro pudiera ganar posiciones con respecto a otras divisas. La libra aunque se había recuperado con respecto al euro, tras decisión de tipos volvió a perder terreno. La recuperación del petróleo esta semana favorece a los activos de riesgo y parece consolidar por encima de 40 dólares.

Este análisis ha sido realizado con fines pedagógicos y divulgativos, no de asesoramiento.  Los datos estadísticos han sido extraídos de fuentes de reconocida fiabilidad en los mercados financieros. No obstante, podría ocurrir que en algún caso proporcionemos un dato incorrecto.

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