Visión Semanal: Estrategias de Gestión

En el siguiente cuadro le presentamos la visión de nuestro Departamento de Inversiones tomando de referencia el mes anterior y distinguiendo las diferentes tipologías de activos.

2-3

El temor a que los británicos voten a favor del Brexit está acelerando la huida hacia bonos refugio, por lo que sigue aumentando  el gap entre los bonos alemanes y las expectativas de inflación. Ya no se miran los datos macro y todo depende de las encuestas, pero si no hay Brexit, el dinero volverá a bonos corporativos y deuda pública de paises periféricos. Esta semana pasamos convertibles a positivo ya que es un activo que se puede beneficiar del repunte de volatilidad, correcciones de la renta variable y de los tipos bajos. En las carteras de gestión, en tanto no conozcamos el resultado del referendum, mantenemos la apuesta por bonos corporativos globales y estrategias de retorno absoluto reduciendo liquidez para la parte más conservadora de las carteras. El binomio rentabilidad riesgo es más atractivo vía crédito que vía duración, ya que los tipos a largo descuentan un escenario demasiado pesimista.

Con el fuerte repunte de volatilidad, mantenemos nuestra visión positiva en renta variable global y value dejando en neutral el resto de zonas. El miedo al Brexit provocó un giro a la baja en resistencias importantes (350 del Eurostoxx 600 y 2,130 del S&P500), pero la semana pasada los índices rebotaron en soportes de corto plazo (mínimos de abril en europa) por lo que el Brexit nos podrá llevar de nuevo a mínimos del año o a superar las resistencias comentadas. Las fuerte caidas podrían movilizar el voto indeciso a favor del BREMAIN. Hasta el referendum y elecciones de España apostamos por carteras muy diversificadas (mayor número de fondos, con mayor exposición a estrategias muy flexibles).  A pesar de las correcciones en bolsa, mantenemos nuestra apuesta de que son una oportunidad de aumentar riesgos tanto en cuanto mantengamos los mínimos de febrero. En cualquier momento podemos ver que el dinero huye de la liquidez o de los bonos refugio y vuelven a los activos de riesgo.

El dólar-Euro sigue en el claro lateral que venimos comentando entre 1,08-1,15. El euro se mueve con alta volatilidad en función de encuestas sobre el Brexit. Materias primas se frenó en importantes resistencias tras los fuertes rebotes desde febrero por lo que puede haber recorte a corto plazo.

Este análisis ha sido realizado con fines pedagógicos y divulgativos, no de asesoramiento.  Los datos estadísticos han sido extraídos de fuentes de reconocida fiabilidad en los mercados financieros. No obstante, podría ocurrir que en algún caso proporcionemos un dato incorrecto.

Visión Semanal: Estrategias de Gestión
Share on LinkedInTweet about this on TwitterShare on FacebookShare on TumblrEmail this to someoneShare on Google+
Etiquetado en:

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.

Uso de cookies

Este sitio web utiliza cookies para que usted tenga la mejor experiencia de usuario. Si continúa navegando está dando su consentimiento para la aceptación de las mencionadas cookies y la aceptación de nuestra política de cookies, pinche el enlace para mayor información.

ACEPTAR
Aviso de cookies